하반기 실적개선 오름세 전망

당국 배당자제 압력에 흔들




은행주가 다시 한번 정책리스크에 발목을 잡힐 전망이다. 실적개선세와 낮은 밸류에이션을 앞세워 주가가 오를 만하니 이제는 배당 자제 압력이 들어오고 있다.

17일 금융정보업체 에프앤가이드에 따르면 지난해 신한지주가 3556억원을 배당했으며 우리금융 2015억원, 하나금융 1465억원, KB금융 411억원 등이다.

순이익에서 현금배당액이 차지하는 비율인 배당성향을 보면 KB금융 46.61%, 신한지주 24.62%, 우리금융 16.86%, 하나금융 14.50%를 기록했다. 코스피시장 상장사 평균 16.25%보다 대부분 높다.

이러다 보니 권혁세 금융감독원장은 전일 금융지주 회장 간담회를 통해 국내 금융지주사의 고배당 관행을 비판했다.

금융위기 대응력을 높이고 2013년부터 금융지주에 바젤Ⅲ 기준이 적용되는 만큼 배당보다는 자기자본 확충에 신경을 써야 한다는 지적이었다.

문제는 투자자가 은행주에 관심을 두는 이유 가운데 하나가 배당매력이 크다는 데 있다. 외국인의 지분이 유독 높은 것도 그래서다.

우리금융(외국인 비중 21.8%)을 제외하면 신한금융(61.29%), KB금융(63.32%), 하나금융(65.57%) 등은 모두 외국인 지분 비중이 60%를 넘는다.

외국인은 글로벌 불확실성으로 국내 주식을 팔아치우는 가운데서도 은행주는 사들였다.

그런데 이제 상황이 달라지게 생겼다. 감독당국이 이렇게 나오는 이상 금융지주사도 이전과 같은 고배당에 나서긴 눈치가 보일 수밖에 없다. 배당매력에 들어왔던 외국인 자금이 이탈할 가능성도 배제할 수 없다.

올해 8개 상장은행의 분기 순이익은 1분기 3조5000억원, 2분기 4조7000억원, 3분기 3조2000억원 등으로 2010년 평균 분기순이익 1조9000억원을 훌쩍 뛰어넘을 전망이다.

이처럼 하반기 실적개선세는 지속되겠지만 정부 압력으로 인해 이에 따른 배당 기대는 예상보다 낮춰야 한다는 얘기다.

물론 밸류에이션은 여전히 낮은 상황이다. 은행주의 3분기 예상 자본총계 기준 주가순자산비율(PBR)은 0.7배다. 청산가치보다 30%가량 인정을 못 받고 있는 셈이다. 리먼 사태가 발생한 직후 은행업종 최저 PBR는 0.6배다.

안상미 기자/hug@heraldcorp.com