■투자전략

시황; 미국 태양광업체, 시스템 설치 중심으로 성장

김철중
☎)3276-6247

- 미국 썬파워, SolarCity는 일반소매고객 태양광 시스템 설치 수요를 기반으로 성장
- 폴리실리콘 생산업체에 비해 썬파워, 퍼스트솔라 등 미국 태양광업체 주가는 안정적임
- 미국, 중국, 일본 등의 태양광 시스템 설치수요는 늘어날 전망

■이머징마켓

;중국 경제공작회의, 도시화 및 내년정책기조 강조

윤항진
☎)3276-6280
- 중국 경제공작회의에서 도시화 강조, 장기계획 준비, 2013년 정책 시사점 발표
- 특히 도시화(都市化) 강조, 내수확대 및 발전방식 전환의 주요 정책수단 될 것
- 증시 영향: 특별한 호재 아니나 불확실성 완화, 내수 등의 관련업종 주목 예상


■산업분석

▶자동차-엔화 약세에 대한 과도한 우려

서성문
☎)3276-6152

엔화 약세의 영향은 제한적
1. 현대차, 기아차의 수출비중 급락
2. 일본 완성차업체들의 수출비중 하락세 지속


▶은행 -규제 리스크 계량분석: 대선 이후 규제 기회비용 순증 둔화 전망

이고은
☎)3276-5956
- 규제 리스크가 한몫 했던 은행주 부진, 대선 이후 달라질 가능성
- 규제 개수와 규제 기회비용 모두 고점이었던 2011년이 은행주 수익률 가장 부진
- 대선 후보들의 금융 공약 점검: 향후 규제 리스크로 인한 기회비용의 순증은 둔화 전망


▶손해보험 -대통령 선거 투표 결과에 따른 산업 영향

이철호
☎)3276-6167

금번 대통령 선거, 금융기관 소유에 대한 쟁점이 비은행금융회사로 이전되어 진일보
대통령 선거 결과에 상관없을 규제 점검
대통령 선거 결과에 따라 달라질 규제 점검


▶디스플레이- 디스플레이서치 4분기 LCD TV 판매 전망치 2.2% 하향 조정

유종우
☎)3276-6178

- 4분기 전세계 LCD TV 출하량 6천6백만대로 기존 대비 2.2% 하향 조정
- 중국 시장만 4분기 YoY 및 9월 대비 추정치 상승, 하지만 1Q13 peak out 예상
- 중국TV업체들의 재고 restocking이 마무리되는 1월부터 패널가격 하락 전망
- 디스플레이 업종 및 LG디스플레이에 대해 투자의견 ‘중립’ 유지

■기업분석

▶SK텔레콤 -투자의견: 매수(유지), TP: 200,000원(유지), 현재가: 156,500원
(017670 )

양종인
☎)3276-6153

- LTE 가입자 비중 상승으로 4분기 ARPU는 2~3% 증가 추정
- 4분기 이후 수익 호전
- 방통위 제재, LTE 보급률 상승으로 경쟁 완화 예상
- 매수의견과 목표주가 200,000원 유지


▶고려아연 -투자의견: 매수(유지), TP: 590,000원(유지), 현재가: 401,000원
(010130 )

최문선
☎)3276-6182
- 4분기 역재고효과로 영업이익 1,910억원으로 추정
- 4분기 실적에 적용되는 가격은 분기 중 가장 좋아 / 희소 금속 가격 하락이 2012년 이익 감소의 주요 요인
- 2013년엔 TC 상승과 더불어 희소 금속 가격도 상승 예상, ‘매수’ 유지


▶두산인프라코어- 투자의견: 중립(유지)
(042670 )

박민
☎)3276-6175
- 중국 굴삭기 판매 지연. 투자의견 중립 유지
- 중국 경제공작회의 도시화 강조는 장기적으로 건설기계 산업에 긍정적
- 4Q12 Preview: 전분기 대비 소폭 개선되나 여전히 바닥 다지는 중


■산업/기업 Comment

▶베이직하우스 탐방속보
(084870 )

나은채
☎)3276-6160

4분기 성수기에 실적 호조, 4분기 영업이익은 전년대비 65% 증가 예상
중국 비용 정상화, 2013년은 기존점 비중이 가장 높아지는 시기로 이익 개선 지속 전망


■한섬 탐방속보
(020000 )

나은채
☎)3276-6160

매출은 3분기 저점으로 회복 국면, 손익 개선 기대는 시기상조
중장기적으로 현대백화점과의 시너지 추구, 수입 사업 강화 노력 돋보여
2013년은 성장통, 투자의견 ‘중립’ 유지

/namkang@heraldcorp.com