■오늘의 투자전략;세계증시 시가총액 사상최고, M&A 거래는 아직 바닥 (조용현)

-글로벌증시의 랠리가 지속되는 가운데 미국증시가 사상최고치에 근접하고 있으며, 세계증시 전체의 시가총액 역시 사상최고치에 근접. 단기적인 가격부담은 상존하고 있으나 장기적인 추세는 긍정적으로 평가

-시장의 강세와는 달리 M&A규모는 역사적인 바닥 수준에 머물러 있음. 이는 M&A시장이 과열상황이 아니라는점에서 긍정적으로 보는 것이 타당. 미국을 중심으로 본다면 현재의 주가강세는 이전의 주가고점 보다 높아진 설비투자를 주목하는 것이 더 합리적이라고 할 수 있을 것

■기업ㆍ산업 분석

▶한국사이버결제: BUY(유지) | TP: 19,000원(유지) | CP: 12,900원

;긁힌 실적에 새살이 솔솔 (김민정)

▷4Q12 일회성 비용 증가로 Bottom line 악화

한국사이버결제 2012년 실적은 시장의 예상을 크게 하회하였다. 매출은 전년대비 16.8% 증가한 1,328억원을 기록했지만, 일회성 비용의 증가로 영업이익과 순이익은 각각 전년대비 2.6%, 41.8% 감소하며 bottom line이 악화되었다. 세무조사 관련 비용 5억원과 대손상각비 4억원 발생으로 영업비용이 증가하였으며, 2011년까지 발생하지 않았던 법인세가 2012년에 19억원이 반영되면서 순이익이 크게 감소하였다. 지난해 실적 감소 요인은 일회적인 것으로, 외형성장세는 지속되고 있어 오히려 2013년은 기저효과가 기대되는 바이다.

▷모바일 쇼핑 확대와 신규 수익원 창출
스마트폰의 보급 확산과 디바이스의 질적 향상으로 모바일상거래가 급속도로 성장하고 있는 추세이다. 전자결제업체의 성장을 견인했던 소셜커머스의 경우 저가 위주의 저관여 상품이 많아 모바일쇼핑에 더욱 적합하다. 지난해 12월 동사의 소셜커머스 월간 모바일 결제 금액은 270억원 수준으로 온라인 결제에서 모바일 결제가 차지하는 비중은 3% 수준에 불과해 성장 잠재력이 높은 것으로 판단된다. 또한 휴대폰인증서비스, 사이버소스와의 제휴를 통한 신규 가맹점 확보, NFC 결제와 같은 신규 시장 확보를 통해 외형성장 및 수익성 개선이 예상된다.

▷2013년 실적 가이던스는 무난히 달성할 듯.
동사는 2013년 가이던스로 매출 1,750억원, 영업이익 105억원을 제시하였다. 이는 휴대폰인증서비스와 같은 신규 매출이 포함되어 있지 않은 보수적인 추정으로 2013년은 가이던스보다 높은 실적을 기록할 것으로 전망된다. 올해 1월 잠정실적은 매출 115억원, 영업이익 9억원 수준으로 양호한 실적 흐름이 예상되며, 영업이익률 또한 개선될 것으로 판단된다. 전자상거래의 지속적인 성장과 모바일 상거래의 본격적인 성장이 예상되어 투자의견 BUY, 목표주가 19,000원을 유지한다.

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com