■ Daily 시황

[미국시황]

▷DOW 14,397.07 (+0.47%), S&P500 1,551.18 (+0.45%), Nasdaq 3,244.37 (+0.38%)
- 뉴욕증시는 미국 고용지표 호조에 힘입어 나흘째 사상 최고가 행진을 이어감
- 미국의 2월 실업률은 전월대비 0.2%p 하락한 7.7% 기록. 2월 비농업부문 취업자수는 시장 예상치 (16만5천명 증가)를 상회한 23만6천명 증가 기록
- 서부 텍사스산 원유 (WTI)는 전일대비 배럴당 0.39달러 (0.4%) 상승한 91.95달러에 거래 마감

■갑론을박 ; 김성노 (Strategy)_T: 3777-8069

▶De-coupling이 계속될까?

- 장기적으로 세계경제는 위기를 극복한 이후에 경기회복국면이 장기화된 것으로 나타남. 최근 미국 경제지표 개선이 향후 세계경제회복에 대한 기대감을 높일 전망. 세계경제는 상반기 저성장에서의 경기회복 국면, 하반기에는 정상화 과정에 놓일 전망

- 2012년 은행신용 회복, 2013년 주식시장으로의 자금유입 등을 감안하면 미국 주식시장에 대한 긍정적인 전망을 유지. 2018년 1분기까지 미국 잠재성장률이 상승할 전망이고, 역사적으로 낮은 valuation도 주식시장에 우호적으로 작용할 전망

- 한국과 미국시장의 de-coupling에 대한 우려가 존재하나, 세계경제회복으로 coupling 가능성이 높음. 최근 de-coupling은 화학,건설, 에너지, 생활용품, 자동차, IT업종의 주가 차별화 때문인데, 한국시장에서는 IT업종만이 earnings momentum을 보유하고 있음

■Sector News

[정유/화학] 박재철 (정유ㆍ화학)_T: 3777-8495

▷단기 시황 약세 지속. 하지만, 전방 산업은 점진적인 개선 / OVERWEIGHT

- 전 주에도 석유화학 제품 가격 하락 지속. 부타디엔은 1,870달러/톤 (-215달러/톤, -10.3% WoW)으로 하락하였으며, PE계열 제품도 2% 내외, PVC는 1.4% WoW, SM은 2.7% WoW, 프로필렌은 4.5% WoW, 폴리에스터는 2.6% WoW 하락

- 석유화학 제품 가격 하락은 유가 약세와 이에 따른 납사 가격 하락, 석유화학 제품 수요 둔화에 기인함. 3월에는 석유화학 제품가격 약세가 지속되겠으나, 4~5월에는 제품 가격이 반등할 것으로 전망

- 이는 중국의 수출 개선으로 석유화학 제품 수요가 증가하고 있다고 판단되기 때문임. 2월 중국의 수출금액은 21.8% YoY 증가한1,394억 달러로 컨센서스 8.1% YoY를 상회. 특히, 경기 민감 제품인 의류, 섬유류의 수출 증가율이 상승하고 있다는 점이 긍정적

[NHN (035420)] 최 훈 (인터넷ㆍ미디어)_T: 3777-8075

▷분할 이후 네이버 기업가치 증대가 한게임 만회 전망 / BUY / TP: 323,000원 (현주가대비 상승여력 +17.9%)

- NHN은 3월 8일 이사회결의를 통해 분할존속회사 (네이버)와 분할신설회사 (한게임)를 68.5%와 31.5%로 분할하기로 결정. 존속법인 네이버의 주당가치는 36만원, 신설법인 한게임은 16만원으로 예상됨

- 이번 분할로 한게임의 valuation de-rating을 감안하더라도 존속법인 네이버의 가치 상승으로 인해 기존 주주들의 capital loss는 현주가 기준으로 -5.3%로 제한적

- 분할 이후 라인 성장을 기반으로 한 네이버의 기업가치 증대에 주목할 시점

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com