네패스, 유진테크, 국제엘렉트릭  등 주목-우리투자증권

▶ Economy & Strategy

* 이슈분석; 최창규의 파생충동(派生衝動), NHN의 기업분할

-NHN은 기업분할을 통해 “강점의 집중”이 가능해졌고 사업전문화에 따른 긍정적 학습효과의 작동도 기대할 수 있음. 다만 기존 사업영역에 새로운 성장 모멘텀이 더해져야 하며, 최소 1년 이상의 안정화 기간이 필요하다는 사실을 명심해야 함

* Alpha Strategy; 주가와 밸류에이션을 고려한 페어 트레이딩

▷주목해야 할 Mixed Pairs Trading 전략

- 1) SK브로드밴드(매수)/SK텔레콤(매도) Pair: 현재 주가 괴리율은 0.83으로 나타나고 있으며 과거 3년 간의 시뮬레이션 결과에서도 6번의 매매에 걸쳐 매매 당 평균수익률은 4.77%p, 성공확률은 83%를 기록하였다.
- 2) 롯데케미칼(매수)/OCI(매도) Pair: 현재 주가 괴리율은 0.16으로 갭이 유지되고 있다. 과거 3년 간의 시뮬레이션결과, 4번의 매매가 발생하였으며 평균수익률은 10.03%p, 성공확률은 100%를 기록하였다.
- 3) LG상사(매수)/현대상사(매도) Pair: 현재 주가 괴리율은 0.10으로 매매 시그널 발생기준을 충족하고 있다. 과거 3년 간 4번의 매매가 발생하였으며, 매매 당 평균수익률은 5.52%p, 성공확률은 100%를 기록하였다.
- 3개의 Pair 모두 밸류에이션 상으로도 매수 종목이 상대적으로 저평가 또는 개선되는 국면에 위치하고 있어 주가 괴리율의 방향과 상대 밸류에이션 시그널이 일치하는 것으로 나타났다.

▶ Industry

* 반도체산업 (Positive유지)

- 결국은 설비투자다!!!

(삼성전자, SK하이닉스, 네패스, 유진테크, 국제엘렉트릭)

Top pick은 삼성전자, 차선호주는 SK하이닉스. 중소형주 중 Top pick은 네패스

- 삼성전자: Galaxy S4의 판매 호조가 확실시되고 있는 가운데 반도체와 디스플레이 업황 호전이 기대되고 있고, CE부문도 성수기 진입으로 실적이 개선될 것으로 예상되어, 동사의 2분기 영업이익은 9조원을 상향 돌파할 전망

- SK하이닉스: 반도체 산업 회복의 최우선 수혜주로 2013년과 2014년 각각 1.8조원과 2.1조원의 영업이익을 창출할것으로 기대

- 네패스: WLP 생산능력 확대에 따른 외형성장 및 자회사 턴어라운드 기대

- 국제엘렉트릭: 하반기 이후 메모리투자 확대에 따른 수혜 전망

* 철강산업(Neutral유지)

- 넘어야 할 세 개의 산


* 건설산업(Neutral유지)

- 용산 국제업무지구 개발사업 좌초위기


* 석유화학산업(Neutral유지)

- PVC마진, 트러블 설비 재가동으로 약세 전환 예상


▶ Company

* 에스엘 (Hold유지/TP:15,000원하향)

- 기대치를 하회한 본사 및 해외법인 수익성


* CJ헬로비전(Buy유지/TP:20,000원유지)

- 시간이 갈수록 수급보다 펀더멘털이 부각된다!

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com