• 양사 합병 비율은 1대 1.1917417
  최대주주 SK㈜ 지분율은 55.9%로
  통합 시너지 효과 2조1000억 기대
  온·트레이딩인터내셔널·엔텀도 합병

서울 종로구 SK서린빌딩에서 직원들이 출근하고 있다. 임세준 기자

[헤럴드경제=김은희 기자] SK그룹의 에너지 계열사인 SK이노베이션과 SK E&S가 합병한다. 이르면 오는 11월 자산 106조 규모의 아시아·태평양 지역 최대 민간 에너지기업으로 새출발할 전망이다. 양사의 합병안이 이사회를 통과하면서 SK그룹이 추진하는 사업구조 재조정(리밸런싱)에도 속도가 붙을 전망이다.

SK이노베이션과 SK E&S는 17일 각각 이사회를 열고 양사간 합병 안건을 의결했다. 다음달 27일 열리는 주주총회에서 합병안이 승인되면 합병법인은 오는 11월 1일 공식 출범하게 된다.

양사의 합병비율은 1대 1.1917417로 정해졌다. 합병비율에 따라 상장사인 SK이노베이션이 합병신주를 발행해 SK E&S의 주주인 SK㈜에 4976만9267주를 교부한다. SK이노베이션 신주는 11월20일 상장될 예정이다. 합병 후 SK이노베이션 최대주주인 SK㈜의 지분율은 36.22%에서 55.9%로 높아질 것으로 보인다.

이날 SK온과 SK트레이딩인터내셔녈, SK엔텀 등 3사도 이사회를 열고 3사간 합병을 의결했다.

SK이노베이션과 SK E&S의 합병은 글로벌 경기침체 장기화, 에너지·화학 사업의 불확실성 증대, 전기차 시장 캐즘(일시적 수요정체) 등 급변하는 외부 경영환경 변화에 능동적으로 대응하고 미래 에너지 사업 분야에 대한 경쟁력을 확보하기 위해 추진됐다.

SK이노베이션과 SK E&S의 합병 전후 재무구조 [SK 제공]

이번 합병은 외형적 성장 외에 ▷포트폴리오 경쟁력 강화 ▷재무·손익구조 강화 ▷성장 모멘텀 확보 등의 측면에서 시너지가 기대된다고 SK이노베이션과 SK E&S는 강조했다.

우선 합병회사는 석유·화학, 액화천연가스(LNG) 등의 기존 에너지와 재생에너지, 수소, SMR(소형모듈형원자로), 암모니아 등의 미래 에너지는 물론 배터리, 에너지저장장치(ESS) 등 전기화 사업에 이르는 에너지 분야 전반에서 사업 포트폴리오를 갖추게 된다.

또한 자산 100조원, 매출 88조원 수준의 외형을 갖추는 것은 물론 EBITDA(상각전 영업이익)는 합병 전보다 1조9000억원 늘어난 5조8000억원 수준으로 커져 재무·손익 구조가 탄탄해진다.

특히 합병회사는 캐시카우(현금창출원) 역할을 해온 석유화학 사업의 높은 수익 변동성을 LNG·발전·도시가스 사업의 안정적 수익 창출력으로 완화할 수 있게 된다. 과거 10년간의 세전이익 변동폭을 분석한 결과 합병회사의 세전이익 변동폭은 215%에서 66% 수준으로 축소되는 것으로 나타났다.

서울 종로구 SK서린빌딩에서 한 직원이 출근하고 있다. 임세준 기자

아울러 에너지 사업이나 전기화 사업 모두에서 자산과 역량을 통합하게 됨에 따라 본원적 경쟁력과 수익성이 강화될 것으로 기대된다.

예컨대 SK이노베이션의 원유정제, 원유·석유제품 트레이딩, 석유개발사업과 SK E&S의 가스개발, LNG 트레이딩, 복합화력발전의 경우 자원개발 역량 결합으로 탐사·개발 경제성과 수익성이 높아질 것으로 보인다. 선박·터미널 등 인프라 공동 활용을 통한 운영 최적화도 가능해진다.

무엇보다 양사가 추진해 온 전기화 사업이 탄력을 받을 것으로 보인다. SK이노베이션은 미래 에너지 사업으로 전기차 배터리, ESS, 열관리 시스템 등을 추진해 왔고 SK E&S는 재생에너지, 분산전원, 수소, 충전 인프라, 에너지 솔루션 등에 역량을 집중해 왔다.

양사는 오는 2030년 기준으로 통합 시너지 효과만 EBITDA 2조1000억원 이상을 예상하고 있다. 전체 EBITDA는 20조원 달성을 목표로 하고 있다.

박상규 SK이노베이션 사장은 “양사의 합병은 에너지 산업을 둘러싼 환경변화에 능동적으로 대응함으로써 지속가능한 성장을 이루기 위한 구조적이고 근본적인 혁신”이라며 “이번 합병을 통해 우리나라 에너지 산업을 선도하는 ‘토탈 에너지&솔루션 컴퍼니’로 성장해 나갈 것”이라고 말했다.

추형욱 SK E&S 사장도 “이번 합병으로 양사 모두 기존 사업역량을 강화하는 것은 물론 미래 에너지 핵심 사업의 성장 동력을 확보할 수 있을 것”이라며 “합병 시너지를 바탕으로 기존 4대 핵심사업 중심의 그린 포트폴리오를 고도화해 미래 에너지 시장을 선도해 나가겠다”고 했다.