■ 대우조선해양(042660) - 탐방보고: 아직도 망설이세요

▶ Investment Point
1) 수주 전망
- 2013년 수주 목표 확정되지 않았지만, 2012년 가이던스 보다 높을 것으로 예상

2) 실적 및 자회사 전망
- 2013년 매출 10%대 성장. 외형 성장에 따른 고정비 감소 효과로 영업이익 증가
- 자회사 관련 리스크 해소 방안
① 루마니아 조선소: Downsizing을 통한 원가 절감. 안정적 마진 가능한 수리조선 재개
② 드윈드: 최근 남동발전이 수주한 풍력단지 기자재 공급. 흑자 전환은 힘드나 적자폭 감소
③ 해운관련 자회사: 자산가치(선박) 하락에 따른 충당금 설정. 13년 상반기 중 마무리 될 것

3) 투자 판단
- 2013년 동사는 수주/실적 면에서 개선 되는 모습 보일 것. 특히, 상선시장이 바닥을 지나고 있는 점을 감안하면 내년도 수주는 올해보다 10% 증가한 120억불에 달할 전망

▶ Valuation: 투자의견 BUY, 목표주가 31,000원으로 상향

Analyst : 이강록 (02-2184-2312 / rock@ktb.co.kr)

■KTB Morning Brief_재정절벽 의견대립,피치의 신용등급 강등 경고 등에 하락

▷미국증시
- 오바마 대통령이 전날 베이너가 제안한 “Plan B”에 대해 거부권을 행사 입장 밝힘에 따라 하락 마감. 주택지표 부진과 신용평가사 Fitch의 신용등급(현 AAA) 강등 경고도 증시에 부담으로 작용

▷국내증시
- 19일 대통령 선거일을 맞아 휴장

Analyst : 임수아 (02-2184-2343 / sooa.lim@ktb.co.kr)

■Oil & Chem News Comment_daily (2012년 12월 20일)

1. 가격 & 마진 동향
▶ 가격 & 마진 동향
WTI 89.70$/bbl, 전거래일 대비 1.97% 상승
Dubai 106.31$/bbl, 전거래일 대비 0.50% 상승
Naphtha 941.75$/ton, 전거래일 대비 0.05% 상승
복합정제마진 7.7$/bbl, 전거래일 대비 0.05$/bbl 상승

2. 산업 뉴스
싱가폴 PCS, NCC(에틸렌 47.5만톤/년) 내년 6월 정기보수 / 관련기업 : 전 석유화학업체
대만 TSMC, No.2 SM 플랜트(14만톤/년) 정기보수 연장 / 관련기업 : LG화학, 호남석유화학

3. 기업 뉴스
KCC, 협력사 무이자 대출 지원하는 동반성장 프로그램 운영

Analyst : 유영국 (02-2184-2330 / ykyoo@ktb.co.kr)



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