■Market View; 2013년 금융시장 Outlook

▷2013년 글로벌 경제 : 새로운 비상(飛上)을 준비하는 시기
-2013년 글로벌 경제는 기조적으로 저성장세가 유지되는 가운데 소순환 성격의 경기 회복세가 재현될 전망이다.
주요국 중앙은행의 양적완화 조치와 정권 교체 이후 재정정책 보강에 따른 소규모 Policy mix는 시차를 두고 글로벌 경제의 점진적 회복을 견인할 것이다.

-미국경제는 경기 소순환 상에서의 둔화 국면을 1/4분기까지 이어갈 전망이다. 다만, 임시 예산안 종료 이전 세금 감면조치 연장 합의가 이루어지면서 2/4분기부터는 불확실성 완화에 따른 완만한 경기회복 흐름이 재개될 전망이다.

-시진핑이 국가 주석에 공식 취임하는 중국 경제는 점진적 회복세를 이어갈 전망이다. 지역간, 계층간 소득분배문제를 개선하기 위해 중서부 내륙 지역에 대한 도로, 철도 등 인프라 투자가 꾸준히 진행되고 중장기적 소비확대도 예상된다.

-한국 경제는 新정부 출범에 따른 경기개선 기대감과 부양책 효과 등이 시차를 두고 반영되면서 회복세가 가시화될 전망이다. 연간 경제성장률은 하반기 내수 및 수출회복이 가속화되면서 전년(2.2%)대비 높은 3.3%를 기록할 것으로 예상된다.

▷2013년 주식시장 : 1/4분기 조정 이후 나이키형 패턴의 상승 예상

-2013년 한국 주식시장은 1/4분기에 조정국면을 거친 다음, 2/4분기부터 완만한 상승국면에 진입할 것으로 판단된다.
매수 타이밍은 2013년 2~3월로 예상된다. 연말 KOSPI 목표치는 2,200~ 2,250p 내외이다.

-1/4분기에는 꼬인 수급과 실적 둔화, 재정절벽과 무관한 미국 경기 하강 등으로 지수 조정을 예상하고 있지만,2013년 연간으로는 시장의 예상을 상회하는 강한 상승장이 도래할 것으로 판단한다.

-G2 경기가 Win-Win 구도로 전환되는 2/4분기를 전후로 ① 신정부 효과, 취임 이후 2~3개월부터 본격화, ②중국 등 아시아 존의 내수 중심 경기부양 가속, ③ QE3 효과 2/4분기부터 가시화, ④ G2 회복과 연계된 글로벌유동성의 순풍 등이 가미되면서 한국을 포함한 글로벌 증시의 강한 상승을 이끌 것으로 전망된다.

-투자전략은 내수주 +α(경기민감주) 전략을 추천한다. 2013년에도 이익안정성에 근거한 내수주 멀티플이 지속될 전망이다. 경험적으로 저성장 국면에서는 지수대비 초과수익이 쉽지 않으며, 안정성장(Shadow Defensive)주의 멀티플이 높게 형성된다. 특히, 한국은 새정부 출범 이후 내수 중심의 정책기조 변화와 환율 절상 가능성이높다는 점에서 내수주 선호현상이 더욱 강해질 전망이다.


■Large Cap 추천

▷CJ오쇼핑, SK하이닉스, 삼성물산, LG상사, SK, 농심, 금호석유, 파라다이스, 서울반도체, CJ제일제당


■Mid-small Cap 추천

▷일진디스플레이, 인터파크, 코스맥스, KG모빌리언스, 플렉스컴, 옵트론텍, 이엘케이, 비상교육, 한세실업, 디지탈옵틱


■WM 주식 포트폴리오

▷공격형: 성광벤드, 삼성전자, 오스템임플란트, 컴투스, GS

▷중립형: 코스맥스, SK, 게임빌, 삼성전자, 파라다이스

▷안정형: 대상, 대우인터내셔널, SK, 파라다이스, 영원무역

[헤럴드경제=강주남 기자] /namkang@heraldcorp.com