‘AI 중앙은행’ 위기의 엔비디아

“엔비디아는 자금공급과 수요 창출, 신용불안의 연쇄확산 방지 등을 잇달아 신속히 내놓으며 ‘AI 시장의 중앙은행’으로 평가받는다.”

일본 니혼게이자이신문(닛케이)이 표현한 엔비디아의 위상이다. AI 시장의 ‘중앙은행’, 엔비디아가 사상 최대 위기에 직면했다. 엔비디아를 만들고 성장시킨, 본인이 곧 엔비디아인 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)가 흔들리면서다.

이는 단순한 한 CEO의 일탈에 그치지 않는다. ‘중앙은행’의 위기는 곧 반도체 거래, AI 투자, 전 세계 증시까지 파장이 일 수 있다. 엔비디아를 중심으로 주요 AI 기업들이 투자와 반도체 구매를 반복하는 이른바 ‘순환거래’ 구조로 대체 불가 영향력을 키웠지만, 역으로 엔비디아가 흔들리면 순환거래 구조를 따라 AI 산업 자체가 위기에 직면한다.

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10일 금융투자업계에 따르면 미국 실리콘밸리와 월가에서는 젠슨 황 CEO를 둘러싼 스캔들이 AI 산업 전반의 투자 구조에도 영향을 미칠 수 있다는 우려를 연이어 제기하고 있다.

엔비디아는 그래픽처리장치(GPU) 판매로 벌어들인 막대한 수익을 AI 기업에 투자하고, 해당 기업들이 확보한 자금으로 다시 엔비디아의 GPU를 구매하는 방식으로 성장해왔다. 그간 오픈AI와 앤트로픽 등 주요 AI 기업에 투자하며 생태계 확장을 주도해 왔다.

이러한 거래 구조는 AI 산업이 빠르게 성장하는 과정에선 기업 투자 여력을 확대하고 반도체 수요를 촉진하는 선순환 효과를 낼 수 있다. 반면 AI 산업 성장세가 둔화하거나 투자금 회수에 차질이 발생하면 관련 기업들이 연쇄적으로 타격을 받게 된다.

닛케이는 이날 “AI 데이터센터에 대한 막대한 투자를 회수하지 못할 것이라는 우려를 따라가 보면 네오클라우드와 엔비디아가 서로 의존하는 위태로운 구조가 드러난다”고 지적했다. 이어 “AI 성장을 이끌어온 황 CEO의 리더십이 약해지면 네오클라우드 업계에도 타격”이라며 “자금 공급이 줄어들면 신용창출 구조 자체가 흔들리게 될 것”이라 전했다.

특히, 이번 스캔들은 단순한 사생활 논란을 넘어 국가 안보 문제로 비화될 수 있다는 점이 관건이다. 이 같은 우려는 엔비디아 주가에도 반영됐다. 9일(현지시간) 뉴욕증시에서 엔비디아 주가는 전 거래일보다 4.3% 하락한 178.67달러에 거래를 마쳤다. 장 중 한때 하락률이 8.8%에 달하기도 했다. 이날 하루에만 시가총액 약 1921억달러가 증발했다.

다만, 아직까지 시장은 젠슨 황 CEO의 개인 악재로 평가하는 흐름이다. 이날 뉴욕증시에서 급락한 엔비디아와 달리 반도체주를 중심으로 저가 매수세가 유입되면서 엔비디아의 경쟁사인 AMD는 13.26% 급등했고 브로드컴도 8.78% 상승했다. 마이크론 테크놀로지는 6.25%, SK하이닉스 미국예탁증서(ADR)는 5.53% 올랐다. 필라델피아 반도체지수 역시 6.85% 상승했다.

이날 삼성전자와 SK하이닉스 주가도 각각 오전 중 4~6%대 급등하는 등 엔비디아와 차별화된 주가 흐름을 보였다.

관건은 사태의 향후 추이다. 엔비디아 사태가 미중 간 국가 안보 이슈로 비화되거나 젠슨 황 CEO의 교체 등으로 이어진다면 엔비디아 기업 자체의 위기가 올 수 있다. 이 경우 AI 산업 전반에 걸쳐 타격은 불가피할 전망이다.

한지영 키움증권 연구원은 “엔비디아를 제외한 대부분 반도체, AI주 강세가 보여주듯 시장은 현재까진 AI 투자 사이클과 젠슨 황 스캔들을 구분하고 있는 것으로 판단한다”고 분석했다.

한편 황 CEO는 9일(현지시간) 미국 주주들에게 집단 소송을 당했다. 이날 미국 캘리포니아주 연방북부지법에 제출된 소장에 따르면 로젠 로펌은 마크 키스텐마허 등 주주들을 대리해 엔비디아와 황 CEO를 상대로 연방 증권법 위반에 따른 손해배상 청구 소송을 제기했다. 이들은 소장에서 엔비디아 주가가 급락해 주주들에게 막대한 손실을 안겼다면서, 주가 급락으로 인한 손해를 배상해줄 것을 요구했다. 이번 집단 소송의 원고는 지난해 10월 9일부터 이달 8일 사이 엔비디아 주식을 취득한 투자자들이다.

홍태화·도현정 기자

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