[헤럴드경제= 강주남 기자]코스피가 단기적으로 박스권에서 횡보할 것으로 예상됐다. 26일 KB투자증권 김수영 연구원은 “코스피는 추석 연휴와 3분기 실적시즌을 앞둔 가운데 모멘텀 부재로 당분간 박스권 횡보세가 이어질 전망”이라며 “전일 독일의 IFO 서베이 결과가 예상을 하회했으나, 과거 평균 대비 하락세는 제한적이어서 독일 경기부진에 대한 우려는 과도한 것으로 판단한다”고 말했다.

한편, 스페인은 발행금리가 하락하는 등 주변여건이 개선됐으며, 중국은 부동산 가격이 급등하면서 정책적 대응이 연기될 것으로 전망됐다.

다음은 26일자 업종 및 종목 보고서.

▶채권(이재승)= 10월 Fixed Income Monthly: 유럽 재정위기, 1단계는 끝났다

- 9월 채권시장은 금통위의 기준금리 동결 결정 이후 강세 일변도의 흐름에 제동이 걸리는 모습을 보임. QE3와 더불어 ECB의 채권무제한 매입 조치로 인해 대외변수의 불안요인들이 빠르게 가라앉고 있어 이에 따른 시장분위기의 변화가 예상됨 - 유럽 재정위기 해결을 위한 1단계인 금융권 및 재정위기 국가들의 유동성위험에 대한 조치는 마무리되었다고 판단됨. 2단계인 국가 재정능력 개선에는 상당한 시간이 필요하겠으나, 채권의 특성상 재정위기 위험의 영향은 연내 크게 낮아질 것으로 기대됨 9월 회사채 시장은 8월까지 지속되던 스프레드 축소세에 제동이 걸리는 모습. 회사채 발행이 활발해지며 공급이 늘어나자 수요예측에서도 미매각이 발생하는 등 전반적으로 이전에 비해 매수 수요가 약해짐

▶신한지주 (심현수)=대출 성장 재점화, 신용카드 이익 감소세는 리스크 / BUY / TP: 63,000원 (현주가대비 상승여력 +66.9%)

- 신한은행의 7~8월 원화대출은 2분기 말 대비 2.5% 증가한 142조원 수준. 특히 기업대출 (+1.9%) 대비 가계대출 (+3.3%) 성장이 총대출 증가를 견인했는데, 이는 경찰공무원을 포함한 우량 대출대상에 대한 적극적 영업 집중에 따른 것 - 3분기 은행별 NIM 하락 폭이 전분기 대비 5~10bp 규모로 예상되는 가운데, 신한은행 마진 감소폭은 4~5bp 수준으로 예상됨 - 다만 카드 의존도가 큰 수익구조상, 신한카드 실적 감소가 은행부문 영업 개선 효과를 희석시킬 가능성이 존재. 업종 내 valuation premium 확대를 위해서는 카드비용 효율성 제고, 이자수익 및 대손비용 안정화 시현 등이 필수적

▶스카이라이프 (최 훈)=T-commerce 사업 진출로 부가 매출원 확대 / BUY / TP: 35,000원 (현주가대비 상승여력 +19.7%)

- KTH와 함께 쇼핑채널을 런칭, T-commerce 사업 본격화. VOD를 통한 정보제공과 전화 및 리모콘을 통해 구매 가능 - 증가된 가입자를 기반으로 한 신규 수익원 확보. 쇼핑채널 노출 극대화를 위해 KBS, MBC 지상파 드라마채널 사이인 43번에 런칭 - 스마트TV 및 디지털전환을 통한 양방향 미디어서비스가 확대되는 과정에서 향후 T-commerce의 성장성에 주목 - 9월부터 가입자 모집 성수기 시즌 돌입에 따라 월간 순증가입자 수가 6만명을 상회하면서 가입자 수 증가에 따른 주가 상승 모멘텀 전개 예상


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