“AI 투자에 돈 쏟아붓는다”…MS도 9년 만에 회사채 33조원 발행

[헤럴드경제=서지연 기자] 글로벌 빅테크 기업들의 인공지능(AI) 투자 경쟁이 치열해지는 가운데 그동안 차입에 신중했던 마이크로소프트(MS)마저 9년 만에 대규모 회사채 발행에 나섰다. AI 데이터센터 구축 비용이 급증하면서 막대한 현금을 보유한 빅테크 기업들도 외부 자금 조달을 확대하는 모습이다.

29일(현지시간) 블룸버그통신에 따르면 MS는 최소 250억달러(약 33조5000억원) 규모의 달러화 표시 회사채 발행에 나섰다. MS가 미국 채권시장에서 회사채 발행에 나선 것은 2017년 이후 9년 만이다.

그동안 알파벳과 메타, 오라클 등 주요 빅테크 기업들이 AI 투자 자금을 마련하기 위해 대규모 회사채를 발행하는 동안 MS는 상대적으로 차입에 신중한 태도를 유지해왔다. 그러나 AI 인프라 투자 규모가 빠르게 확대되면서 MS도 채권시장을 통한 자금 조달에 나선 것으로 풀이된다.

이번 회사채는 만기 2년부터 40년까지 총 10개 종목으로 나눠 발행된다. 2066년 만기가 돌아오는 최장기물의 가산금리는 미국 국채 대비 1.05%포인트 수준으로 책정됐다.

이는 알파벳과 메타, 오라클이 발행한 40년 만기 회사채의 가산금리인 1.3~1.4%포인트보다 낮은 수준이다. MS가 글로벌 빅테크 기업 가운데서도 최고 수준인 ‘AAA’ 신용등급을 유지하고 있다는 점이 유리한 조달 조건으로 이어진 것으로 분석된다.

투자자들의 관심도 뜨거웠다. 이번 회사채 발행에는 1150억달러 이상의 청약이 몰렸다. 발행 예정 규모의 4배가 넘는 자금이 몰린 셈이다.

채권 발행 주관사는 웰스파고와 JP모건체이스, UBS그룹이 맡았다. MS는 조달 자금을 자본지출(CapEx)을 비롯한 일반 기업 목적에 사용할 계획이다.

MS는 전날 발표한 2027회계연도 1분기(7~9월) 실적에서도 AI 투자 확대에 따른 재무 부담 우려를 일부 해소했다. 자본지출 규모를 늘리면서도 잉여현금흐름(FCF) 흑자를 유지하며 투자자들의 우려를 덜었다.

빅테크 기업들의 회사채 발행이 급증하는 배경에는 AI 데이터센터 구축 비용 상승이 자리 잡고 있다. 반도체 공급 부족 등에 따른 비용 부담이 커지면서 기업들이 대규모 투자 자금을 확보하기 위해 채권시장으로 눈을 돌리고 있다.

올해 전 세계 하이퍼스케일러(대규모 데이터센터 운영 기업)의 투자등급 회사채 발행액은 3130억달러(약 420조원)를 넘어섰다. 지난해 전체 발행액의 3배에 육박하는 규모다.

다만 빅테크 기업들의 차입 확대에 따른 재무 위험을 바라보는 시장의 시선은 엇갈리고 있다. AI 투자 경쟁이 가열되면서 기업들의 신용위험을 나타내는 지표에서도 차이가 나타나고 있기 때문이다.

채권 부도에 대비한 보험료 성격의 5년물 신용부도스와프(CDS) 스프레드는 메타가 116bp(1bp=0.01%포인트), 오라클이 275bp에 달한다. CDS 스프레드가 높을수록 시장이 평가하는 기업의 신용위험이 크다는 의미다.

반면 MS의 5년물 CDS 스프레드는 54bp로 상대적으로 안정적인 수준을 유지하고 있다. AI 투자 확대를 위해 9년 만에 회사채 발행에 나섰지만, 최고 신용등급과 안정적인 재무구조를 바탕으로 경쟁사보다 낮은 비용에 대규모 자금을 조달하고 있는 셈이다.

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