과거 10년을 넘어서는 기간 중 세계 금융시장을 지배하던 ‘만성적인 저성장·저물가 현상’의 위력이 빠르게 감소하는 중이다. 금융시장의 환경이 이렇게 변화하면서 주식시장에서도 오랜동안 투자자들의 관심권 밖에 머물러 있던 경기민감업종 및 금융업종이 모처럼 기지개를 켜는 중이다. 전통산업의 영역에서는 미국 기업들 못지 않은 지배력을 보유한 유럽의 대형 기업들에 대한 관심이 필요한 시기이다.

미국시장 대비 선진유럽시장을 차별화시키는 가장 중요한 요인은 업종구성에 있다. 선진유럽시장에서 큰 비중을 차지하는 업종들은 금융 및 산업재, 대형제약, 소비재, 소재 등 전통산업들이다.

선진유럽시장이 ‘혁신기업’의 영역에서는 미국에 비해 매우 취약하다. IT업종의 비중은 상대적으로 작은 편이며, 특히 인터넷 플랫폼을 기반으로 사업을 하는 대형 기업들이 선진유럽시장에서 차지하는 비중은 미미한 수준에 불과하다. 지난 수 년간 선진유럽시장의 성과가 미국시장 대비 매우 초라했던 이유가 여기에 있다.

그러나 강력한 브랜드를 기반하는 한 ‘명품기업’의 분야라면 유럽기업들도 미국기업 대비 크게 뒤쳐지지 않는다. 커피브랜드로 유명한 스위스의 네슬레(NESTLE), 고급소비재의 대명사로 통한 프랑스의 루이뷔통(LVMH), 코로나19 백신으로 더 알려진 대형 제약사들, 자동차부분에서는 누구도 못 따라올 브랜드를 보유한 다임러 등은 모두 선진유럽시장을 대표하는 명품기업들이다.

유럽시장이 가지는 또 하나의 중요한 매력은 상대적으로 부담이 낮은 밸류에이션(기업가치평가)이다. 특히, 금리상승의 위협이 강해질수록 유럽시장이 보유한 밸류에이션의 매력은 더욱 큰 힘을 발휘할 것이다.

선진유럽시장에 투자하는 대표적인 ETF로는‘ Vanguard FTSE Europe ETF(VGK US)’를 들 수 있다. 영국 및 프랑스 등 유로존 이외의 국가들을 포함하고 있어 선진유럽시장의 기업들을 제대로 반영하고 있는 ETF라고 할 만하다. 투자하는 종목의 수도 1300개를 넘어 분산투자의 수준도 충분하며, 유동성 또한 부족하지 않다. 미국 성장주에 과도하게 집중된 포트폴리오를 보유한 투자자라면, 분산투자의 차원에서 VGK에 대해 관심을 가질 것을 권한다.

김도현 삼성증권 수석연구위원


Google News Icon
Google News 에서 헤럴드경제 팔로우