유안타證 "4분기 ELS 시장 기회 될 수 있어"

[헤럴드경제=김현경 기자] 4분기 주가연계증권(ELS) 시장에 유리한 여건이 형성될 수 있다고 유안타증권이 4일 밝혔다.

3분기 ELS 발행 금액은 5조6600억원으로 2분기 8조7300억원 대비 35.2% 감소했다. 다만 월간 발행 규모는 4월 이후 7월까지 이어진 감소세가 8월부터 증가세로 전환됐으며 9월에는 4월 이후로 가장 높은 수준을 기록했다.

주식형 ELS 발행에서는 해외 주식형의 비중이 증가세를 보였다. 과거 주식형 중 해외 주식형 ELS의 발행 비중은 90~95% 수준이었지만 3분기에는 99% 수준에 달했다. 발행 비중이 가장 높은 종목은 상대적으로 주가 흐름이 양호한 테슬라로 나타났다.

8, 9월에는 조기상환도 증가했다. 2, 3월 발행된 ELS의 기준가격이 낮아지고, 8월 중 글로벌 증시 상승한 영향이다. 특히 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500 지수와 유로스톡스(Eurostoxx)50 지수 관련 ELS의 조기상환 실적이 양호했다.

다만 삼성전자, SK하이닉스, 엔비디아, AMD 등 반도체주 약세로 관련 ELS는 원금 손실 구간(knock-in, 녹인)이 발생했다.

4분기에는 2분기에 발행된 ELS가 첫 번째 중간평가 대상이 된다. 2분기 주가 흐름은 매우 부진해 대상 ELS의 기준 가격이 대체로 낮은 상황이다.

정인지 유안타증권 연구원은 "현재 지수 수준에서 추가로 하락하지만 않아도 기준가의 95%를 상회할 수 있어 조기상환 여건이 유리하다"면서 "ELS 추정 발행 잔고의 상승세가 정체되면 코스피의 하락세 진정 가능성을 타진할 수 있을 것"이라고 말했다.

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