[인더머니] 미국채 매입 늘리는 中…인플레 국면 변수로

[헤럴드경제=서경원 기자] 중국이 최근 미국 국채 보유액을 빠른 속도로 늘리고 있다. 재작년까지만 해도 미국채 최대 매입국이었던 중국이 다시 이전 수준으로 이를 사들일 경우 인플레이션 우려로 가파른 상승세를 보이고 있는 미국채 금리가 새 국면을 맞을 수 있단 전망이다.

23일 미국 재무부의 주요국 미국채 보유현황 자료에 따르면 지난 1월말 현재 중국은 1조952억달러로 전월대비 2.1%(229억달러) 증가했다. 작년 10월 이후 석달 연속 증가한 미국채 보유액은 2019년 10월 이후 1년3개월래 최고 수준으로 올라왔다.

중국은 현재 전체 다른 나라에서 보유하고 있는 미국채의 15% 이상을 차지, 일본에 이어 두번째로 많은 양을 보유 중이다. 2019년 5월까지만 해도 중국은 세계에서 미국채를 가장 많이 갖고 있는 나라였다. 그러다 그해 6월부터 일본이 중국보다 더 많은 미국채를 매입하면서 이같은 순위가 현재까지 이어지고 있다.

만일 중국이 과거 수준만큼 매입액을 늘릴 경우 막대한 발행액에 따른 수급 문제 등으로 높은 변동성을 보이고 있는 미국채 시장의 안정화에 기여할 수 있을 거란 관측이 나온다. 중국 국가외환관리국에 따르면 1월 현재 중국의 외환보유액은 3조2107억달러로 이 중 미국채가 34.1%를 차지하고 있다.

만일 중국이 외환보유액 대비 미국채 비중을 2019년 초 수준인 36.6%까지 끌어올린다고 가정시 매입액은 800억달러 더 늘어난다. 미국의 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)도 양적완화의 일환으로 월 800억달러 규모의 국채 매입을 지속 중이다.

중국이 2016년 6월(1조2408억달러) 수준으로 매입액을 확대할 경우 현재보다 1456억달러 추가 매입이 가능하단 계산이 나오고, 이 당시 해외 전체 보유액 중 중국의 비중이었던 19.7%까지 올린다고 가정하면 미국의 부양책 규모(1조9000억달러)의 16% 수준인 3074억달러까지 더 살 수 있단 예상이 도출된다.

중국의 미국채 매입은 위안화 가치 조절 수단으로 활용돼 왔다. 중국 내 미달러의 과잉 유동성 발생시 수출에 타격을 입힐 수 있는 위안화 절상이 올 수 있는데, 이 때 미국채 매입으로 일부 달러를 증발시켜 과도한 위안화 가치 상승을 제어하는 것이다. 달러 가치의 급격한 훼손을 바라지 않는 미국으로서도 중국의 이같은 조치는 환영할 수 밖에 없고, 특히 최근 국채 공급 과잉으로 금리가 치솟는 상황에선 더 그렇다.