WSJ, “삼성전자, 스마트폰 경쟁 겪으며 더 강해질 것”

〔헤럴드경제=홍길용 기자〕 스마트폰 시장의 경쟁 심화로 삼성전자에 대한 우려가 커지는 가운데, 미국 월스트리트저널(WSJ)이 정반대의 분석을 내놔 눈길을 끌고 있다. 삼성전자가 올 연말 더욱 강력해진 모습으로 변모할 것이라는 진단이다.

WSJ은 16일(현지시간) 현지 투자전문가의 말을 인용해, “삼성전자가 향후 6~7개월 후 스마트폰의 대학살(bloodbath)에서 살아나올 때 쯤이면, 들어갈 때보다 훨씬 더 강력한 경쟁력을 갖게 될 것”이라고 보도했다.

WSJ은 그 근거로 삼성전자의 남다른 사업구조를 주목했다. 메모리반도체와 모바일 기기의 핵심인 어플리케이션 프로세서, 디스플레이 패널 등 부품 등을 직접 생산함으로써 카메라, TV, 의료기기, 가전기기는 물론 스마트폰에서 상당한 원가 절감이 가능하다고 분석했다. 이같은 사업구조상의 잇점과 견줄 경쟁업체가 거의 없다는 점도 덧붙였다.

삼성전자는 이같은 경쟁력을 바탕으로 글로벌 IT업계의 소용돌이 속에서도 3분의 1에 불과했던 세계 스마트폰 시장에서의 점유율을 절반수준까지 끌어올릴 수 있었다고 평가했다.

특히 컴퓨터 수준의 기능을 갖추면서도 가격 경쟁력까지 가져야하는 상황은 블랙베리나 노키아 등 부적응자(laggards)들을 낙오하게 만들었고, 이는 대량 판매로 높은 개발비용을 극복할 수 있는 삼성전자와 같은 기업들이 시장점유율을 넓힐 수 있는 환경으로 이어졌다고 해석했다.

WSJ은 투자대상으로서의 삼성전자도 유망하게 내다봤다.

삼성전자 주가는 지난 해 13% 하락해 같은 기간 20% 오른 S&P500 지수에 못미쳤지만, 올 해 주당순이익(EPS)은 단 1% 미만 하락하는 데 그치고, 오히려 내년과 내후년에는 각각 5%, 9% 상승할 것으로 기대한다는 시장 전문가들의 전망이 근거다.

현재 주가가 EPS의 6.7배에 불과해 S&P500의 15.3배보다 한참 낮은데, 여기에 시장가치의 4분의 1이 넘는 500억 달러의 현금성 자산까지 공제할 경우 현 주가 수준은 EPS의 5배까지 떨어진다는 점도 강조했다.

다만 미국 투자자들이 삼성전자에 투자하는 과정에서 높은 거래비용을 지불해야 한다는 점은 걸림돌로 꼽았다. 미국 시장에 상장된 주식 수가 부족하다보니, 주식중개인들이 거래를 꺼려 추가비용을 요구하고 있기 때문이다. 미국의 일반 온라인 주식거래 비용은 건당 7.95달러지만, 삼성주식을 사려면 32.95달러의 수수료에다 50달러의 추가 청산결제비용, 그리고 최소 50달러인 0.1%의 현지(한국) 주식중개 비용까지 무려 133달러를 부담해야 한다. 이 때문에 WSJ은 삼성전자 주식을 사려면 아예 대량매수하라는 조언도 곁들였다.