[헤럴드경제= 강주남 기자]중국의 고성장에 따른 수혜주가 ‘차ㆍ화ㆍ정’에서 중국 내수 소비재→국내 상장 중국업체로 바뀔 것이란 분석이 나왔다. 특히, 코스닥시장에 상장된 중국기업들의 경우 PER(주가수익비율)이 1~2배 수준에 불과하고, PBR(주가순자산비율)도 1배미만으로 청산가치에도 못미치는 저평가 상태다.

18일 오두균 이트레이드증권 애널리스트는 “중국은 이번 10월 본격적으로 정권 교체가 이뤄지면서 소비 중심의 경제 성장이 본격화 될 것으로 판단된다”며 “과거 중국은 수출을 바탕으로 한 경기부양형 경제구조를 중심으로 성장하였기에 국내 차화정이 수혜를 입었으며, 그 뒤로는 중국 내수 시장이 점차적으로 커져감에 따라 중국 내수 시장 수혜주인 ‘오리온’, ‘에이블씨엔씨’, ‘코스맥스’ 등이 수혜를 입었다”고 진단했다.

그는 이러한 트렌드는 중국 내수 시장의 본격적인 성장과 중국 경기 회복으로 인해 장차 국내 증시에 상장된 중국기업이 중국 내수시장 성장 수혜주로 주목을 받을 것으로 예상했다.

실제로 과거 2010년 중국이 ‘수출주도경제’에서 ‘소비주도경제’로의 변모를 결정하며 시진핑으로 차기 정권이 결정되었을 때 중국기업들은 ‘차이나프리미엄’을 받으며 중국 내수시장 수혜주로 상당한 주목을 받았던 경험을 되새겨 볼 필요가 있다.

현재 국내에 상장된 대다수 중국기업들의 밸류에이션은 2012F 기준 PER 1~2배 수준으로 절대적으로 싸다. 또한 국내 상장 해외 기업 중 실적 성장과 주가 상승을 겸비한 코라오홀딩스와의 밸류에이션 비교를 통해서도 상당히 저평가 되어 있다는 것을 볼 수 있다.

실제로 코스닥 시장에 상장된 차이나킹의 올 예상 PER(주가수익비율)는 2.3배, PBR(주가순자산비율)은 0.4배에 불과하다. 에스앤씨엔진그룹의 2012년 예상 PER은 2.3배, PBR은 0.4배다. 차이나그레이트의 올 예상 PER은 2.7, PBR 0.5배, 이스트아시아홀딩스의 PER은 1.7배, PBR은 0.3배, 완리의 PER은6.2배, PBR은 0.7배다. 이는 코스피의 코라오홀딩스 PER 20.7배, PBR 5.3배에 비해 상당히 저평가된 수준이다.

오 애널리스트는 그러나 “근본적으로 해소되어야 하는 사항은 과연 중국 기업에 대한 회계나 실체에 대해서 정말 믿을 수 있는가에 대한 신뢰 회복”이라며 “현재까지는 소수의 중국기업이 문제를 일으켜 중국기업 모두가 문제 있는 기업으로 인식되었지만 앞으로는 중국기업도 개별기업별 평가를 통해 우량한 중국기업은 재평가가 필요하다”고 지적했다.

그는 “국내 상장 중국기업들의 주가가 계속 빠졌던 것은 부분적으로 중국이 최근 긴축 정책을 지속했던 영향이 있을 것으로 판단하고 있다”며 “앞으로 다가올 중국 경제의 턴어라운드 시기에는 중국 내수 성장의 수혜를 직접받는 우량한 중국 본토 기업을 주목하라”고 조언했다.

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