올 ‘사업분할’ 상장사 25곳 코스피 10곳·코스닥 15곳

분할 후 재상장 주가 상승 섣부른 기대감은 금물 상장사 비즈니스 주목해야 올해 기업 분할이 최대 ‘러시’를 맞았다. 지주사 규제 강화를 앞두고 상장사들이 사업구조 재편, 물적ㆍ인적분할에 속도를 내면서 주가에도 즉각 영향을 미치고 있다. 지주사 전환 초읽기라는 측면에서 주가를 끌어올리는 ‘마법’이 되기도 하지만, 분할 후 재상장한 종목의 주가 희비가 극명하게 갈리면서, 투자에도 주의보가 내려졌다.

17일 한국거래소에 따르면, 올해 기존 사업을 떼내거나 분리시킨 상장사는 총 25곳으로 역대 최대를 기록했다. 코스피(KOSPI) 상장기업은 10곳, 코스닥(KOSDAQ)에선 15곳이었다. 이들 중 오리온, 매일 유업 등이 분할 후 재상장 절차를 밟고 있어 올해 상반기 분할 후 재상장하는 회사도 최대를 기록할 것으로 보인다.

특히, 4월 들어 더욱 몰리는 양상을 보였다. 코스피 상장사 중 두산건설, 한화테크윈, 롯데제과, 세아제강 4개 회사가 4월 물적 분할을 공시했다.

제일약품은 유일하게 인적분할 절차를 밟고 있고, 올해 유가증권시장에 분할 후 재상장한 회사는 크라운해태홀딩스와 현대중공업, 경동도시가스 등이다.

이 같은 물적ㆍ인적분할을 통한 기업 분할이 급증한데는 지주사 전환 조건이 오는 7월 지주사 전환 요건 강화가 주효했다.

종전 자본금 1000억원에 가능하던 지주사 전환조건이 오는 7월부터 5000억원으로 높아지는 등 규제가 강화되기 때문에 서둘러 지배구조 개편에 나서고 있다.

이 같은 사업구조 재편은 지주사 전환의 초석이 되기 때문에, 주가엔 호재로 인식돼 마법이란 말이 붙기도 했지만, 재상장 전 급등하던 주가가 재상장 후 큰 폭으로 빠지는 경우도 많아 투자에 유의해야 한다는 분석이 나오고 있다.

실제로, 최근 분할 후 재상장한 크라운해태홀딩스와 현대중공업 등은 재상장 전 주가가 급등하면서 재상장 기대감을 높였지만, 상장 이후 계열사 간 희비 교차는 물론, 주가가 오히려 빠져 몸살을 앓기도 했다.

최근 분할 후 재상장한 현대중공업 관련사 중 재상장 첫날 주가가 오른 건 현대중공업(14.97%)이 유일, 그 외 관계사는 모두 부진을 면치 못하고 있다. 현대로보틱스는 지난 10일부터 15일까지 4거래일간 14.15%가 빠져갔다. 현대 일렉트릭도 10일부터 15일까지 21.19%가 하락했다.

분할후 지난 12일 재상장한 경동도시가스(4.80%)와 경동인베스트(-37.14)도 희비 교차가 컸다.

최근 최대 지배구조 개편 화두로 떠오른 롯데그룹의 롯데쇼핑도 지난 4월부터 이달 17일까지 24.60%가 뛰는 등 기대감을 한몸에 받고 있지만, 분할 이후 주가 급등락을 겪을 수 있다는 분석이다.

황세운 자본시장연구원 연구실장은 “올해 7월 인적분할 기준이 강화될 가능성이 있기 때문에 그전에 서둘러 마무리 짓자는 차원에서 급등하는 추세지만, 인적분할 자체가 주가 상승을 이끌어낼 수 있는 요소가 되기는 어렵다”며 “인적분할 자체가 기업의 펀더멘털을 바꾸는 게 아니라, 단순히 회사를 분할하는 것으로 적절하게 분할됐는지, 분할 이후 가치가 적정하게 반영됐느냐가 더 중요한 문제”라고 말했다.

이어 “인적분할 이후 회사가 쪼개지면, 각각 어떤 비즈니스를 영위하게 되느냐에 따라 쪼개진 회사 주가는 상반된 흐름을 보일 수 있다”며 “분할 후 재상장하면 주가가 오를 것이란 막연한 기대감은 금물로, 어떤 비즈니스 모델을 가지고 회사가 분할되느냐를 중요한 투자 판단의 기준으로 삼아야 한다”고 말했다.

이은지 기자/