-국내 벤처기업, M&A보다 기업상장 선호 -“M&A에 소극적인 이유는 자금순환 통로가 협소하기 때문”

[헤럴드경제=박수진 기자] 미국, 유럽연합(EU) 등 주요 선진국 벤처캐피탈은 인수ㆍ합병(M&A)을 통한 자금 회수를 선호하는 반면 한국은 기업상장(IPO)을 더 선호하는 것으로 나타났다. 국내 벤처기업들도 M&A보다는 상장이 기업 규모 확대와 투자금 선순환을 위해 필요하다는 의견이다. 전문가들은 국내 벤처기업의 자금 순환 통로가 협소한 것이 M&A에 소극적인 이유라고 분석했다.

3일 대한상의가 벤처기업 302개사와 벤처캐피털 50개사를 대상으로 설문조사를 한 결과에 따르면, 기업 규모확대와 투자금 선순환을 위해 기업 상장이 필요하다는 의견이 62.9%를 차지해 비상장이 낫다(37.1%)는 의견을 크게 앞섰다. 반면 대기업이나 다른 기업이 M&A를 제의하면 검토할 의향이 있느냐는 질문에는 51.7%가 M&A보다 자체성장을 하겠다고 답했다.

벤처캐피털의 66%가 선호하는 투자금 회수방법으로 상장을 꼽았으며, M&A라고 답한 곳은 20%뿐이었다. 우리나라와 달리 미국, 유럽 등 해외 주요국의 벤처캐피털은 상장보다 M&A로 투자금을 회수한다는 게 대한상의의 설명이다. 글로벌 회계컨설팅기업 언스트앤영이 세계 주요국 벤처캐피털의 투자금 회수건수를 분석한 보고서를 보면 M&A가 차지하는 비중은 유럽 91.3%, 미국 85.5%, 이스라엘 83.3%이다.

최성호 경기대 교수는 “벤처기업과 벤처캐피털 모두 M&A에 소극적인 것은 벤처생태계의 자금순환 통로가 협소하다는 뜻”이라며 “인프라 확충과 규제 완화, 세제 지원 등으로 M&A를 기업성장의 수단으로 활용하도록 유도해야 한다“고 조언했다.

창업 후 이익을 내는 데 걸리는 기간은 1∼3년 미만(45.7%)이라고 답한 벤처기업이 가장 많았다. 이어 3∼5년 미만(27.2%), 1년 미만(16.2%), 5∼7년 미만(5.6%),7∼10년 미만(5.3%) 순이었다.

창업 후 겪는 어려움으로는 자금조달(47.4%), 판로개척(23.8%), 기술개발 및 기술의 사업화(15.9%), 주력업종 성장정체(9.6%), 경영관리(2.0%) 등을 거론했다. 벤처기업이 선호하는 자금 조달처는 정부정책자금(77.5%)이었다. 엔젤투자·벤처캐피털(11.9%), 일반은행(10.3%), 회사채·주식 매각(0.3%) 선호도는 낮았다.

벤처생태계 활성화를 위해 필요한 정부정책과제로는 자금지원(60.2%)을 꼽았다. 규제 완화 등 인프라 개선(16.5%)과 판로지원(12.8%)이 필요하다는 의견도 나왔다. 자금 선순환을 위해서는 상장요건 완화(40.0%), M&A 활성화(34.0%), 세컨더리 펀드 활성화(26.0%) 등이 필요하다고 지적했다.

전수봉 대한상의 조사본부장은 “민간자본 주도의 벤처투자가 활성화되기 위해서는 상장요건 완화, M&A환경 개선, 세컨더리 펀드 활성화 등을 통해 투자금 회수수단을 다양화시켜야 한다”고 말했다.