“라임 사태, 은행보다 증권사 더 타격”

라임 사태가 은행보다 증권사 신용등급에 더 큰 타격을 줄 것이란 전망이 제기됐다. 단기적으로 배상책임이나 과징금 등으로 재무안정성이 저하되고, 장기적으로도 자산관리 시장 위축 여파를 피하기 어렵다는 이유에서다.

20일 한국신용평가의 ‘최근 빈번해진 금융사고, 원인과 신용도에 미치는 영향’ 보고서에 따르면, 신용도 측면에서 라임 사태가 은행업에 미치는 영향은 제한적일 것으로 관측된다. 우선 판매수수료 수익 중 수익증권이 차지하는 비중은 11%에 불과하다. 외환수입수수료(14.2%)보다도 작다.

라임 사태로 환매연기된 판매액 규모도 각 은행의 자본력을 감안할 때 크게 타격을 줄 수준은 아니라고 한신평은 분석했다. 라임 관련 은행별 개인 판매액 규모는 해당 은행의 BIS자기지본 대비 1% 이하 수준이다. 한신평은 “다만 이런 금융사고가 반복되면 브랜드 신뢰도 저하로 사업안정성이 떨어질 우려가 있다”고 지적했다.

증권사 신용도 전망은 한층 부정적이다. 한신평은 “단기적으로 불완전판매에 따른 배상책임, 과징금 및 투자 손실 등으로 수익성과 재무안정성이 저하될 수 있다”고 경고했다. 또 “은행보다 자기자본 규모가 크게 떨어지는 증권사로선 동일한 수준의 배상액이라도 은행보다 받아들이는 재무 충격이 크다”고 강조했다.

자산관리 시장 위축으로 중장기적인 타격도 예고된다. 평판 훼손에 따른 영업위축 우려, 업계 전반에 걸린 투자심리 위축이나 신뢰도 저하 등으로 증권업 전체에 부정적 영향을 끼칠 것이란 전망이다. 한신평은 “자기자본 4조원 이상의 대형사는 초대형IB 지정이나 발행어음·종합투자계좌 인가 사업 등에 부정적 영향이 있을 것”이라고 내다봤다.

한신평은 최근 빈번한 금융사고의 원인으로 대체투자 증가에 비해 리스크 관리·경험이 부족하다는 점을 지적했다. 부동산, 특별자산, 혼합자산 등 기존 공모펀드와 다른 대체투자자산 위주의 사모펀드 시장이 급격히 성장했으나, 그에 비해 업계의 전문인력이나 역량이 크게 부족하다는 의미다. 한신평은 “점차 금융상품이 복잡해지면서 판매직원뿐 아니라 리스크 관리부서에도 정확히 리스크를 파악하지 못할 위험이 커지고 있다”고 밝혔다.

또 “온라인 등 비대면 영업 비중이 늘고 임직원이나 지점이 감소되면서 생존을 위한 금융회사 직원 간 경쟁이 더 치열해질 전망”이라며 “그 과정에서 금융사고가 지속적으로 발생할 가능성도 매우 크다”고 덧붙였다.

라임 사태와 관련해선, 향후 TRS(총수익스와프) 계약 축소에 따른 파장에 주목해야 한다는 입장이다. 타 사모펀드 유동성 위기까지 확대될 수 있다는 경고다. 이미 지난 1월 알펜루트자산운용이 증권사 TRS 청산요청 확대 등으로 2300억원 가량 펀드 환매 중단을 발표했다. 한신평은 “비유동성 자산에 투자한 대체투자 펀드의 경우 투자심리 악화, TSR 조기청산 등으로 펀드런이 발생할 가능성이 있다”고 했다. 김상수 기자