신흥국 시장, 자금유출기조 반전 가능성 있다

[헤럴드경제=문영규 기자] 새해 벽두부터 중국증시가 요동을 치며 아시아 신흥국 각국의 자금유출압력이 높아졌으나, 1분기 이후 안정을 찾을 것이란 일부 전문가들의 전망이 나오고 있다. 미국 경기지표의 호조에도 신흥국 자본유출의 결정적인 역할을 하는 미 연방준비제도(Fed)의 금리인상 속도가 완만할 것이란 예상 때문이다.

이상재 유진투자증권 투자전략팀장은 11일 “글로벌 투자자금의 이머징 유출기조가 반전할 것”이라며 “미국의 달러화 가치가 하향안정되면 이같은 가능성이 있을 것”으로 판단했다.

신흥국 시장의 자금유출 요인으로 꼽히는 것은 Fed의 금리인상과 이어지는 달러화 강세 기조다. 이상재 투자전략팀장은 “12월 미 고용이 호조를 보임에 따라 미 달러 강세 기대가 조기에 반전될 가능성은 크지 않지만, 1월과 3월 미 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 거치면서 Fed의 온건한 금리인상에 대한 글로벌 투자자의 확신이 형성되면 미 달러가치가 하향안정될 가능성이 있다”고 분석했다.

그러면서 “이머징 금융시장의 자금유출이 진정되기 위해서는 무엇보다 먼저 중국 금융불안의 진정이 선행되어야 한다”며 “당분간 중국 정책당국의 금융시장 안정 의지 및 조치를 지켜볼 필요가 있다”고 말했다.

금리인상의 속도 여부를 결정하는 것은 미국 경기다. 박형민 신한금융투자 연구원은 이와 관련해 Fed의 추가 기준금리 인상을 전망하면서도 물가상승은 낮은 수준을 유지할 것으로 전망했다.

박 연구원은 “미국 경기 여건을 종합해보면 고용의 증가는 지속되고 있지만 기업들의 투자는 매우 보수적”이라며 기업이 노동비용을 줄이면서 “채용을 감소시키거나 임금을 동결 내지 삭감하게 되고 가계입장에서 구매력이 약화되면 인플레이션(물가상승) 압력이 낮아진다”고 진단했다.