[미국시황]

*DOW 12,788.51 (-0.06%), S&P500 1,387.81 (+0.07%), Nasdaq 2,916.68 (+0.02%)

- 뉴욕 증시는 프랑스 신용등급이 강등됐다는 악재에도 불구하고 유럽의 그리스 구제금융안 합의에 대한 기대감과 미국 주택지표 개선 등의 호재로 혼조세 마감

- 미국의 10월 주택착공 실적은 89만 4,000건으로 예상치인 84만건을 상회했으나, 건축허가 건수는 86만 6,000건으로 전월 대비 0.2% 하락

- 1월 인도분 서부텍사스산 원유 (WTI)는 전일 대비 2.8% (2.53달러) 하락한 배럴당 86.75달러로 마감

[Daily Express] 김수영 (Daily)_T: 3777-8094

▶가격매력이 재확대된 배당주에 관심

- 전일 KOSPI는 2일 연속으로 반등세를 이어갔으나, 미 국채시장의 반응은 미온적이어서 추세적인 반등에 대한 확신이 부족

- 증시 방향성에 대한 불확실성이 지속되는 가운데 최근 급락세에 따라서 가격매력이 확대된 배당주에 대한 관심도 유효

- 연말 배당수익률이 2.7% 이상으로 재확대된 종목은 KT&G, KT, 웅진코웨이, 한전KPS, 한라공조, 휴켐스, 동서, 신도리코, 대덕전자, 한샘, 한국쉘석유

■탐방 Note

[코스맥스 (044820)] 이지연 (화장품/통신)_T: 3777-8484

*돋보이는 장기적 성장 가시성에 주목 / Not Rated / N/A

- 국내에서는 화장품 브랜드 업체들의 지속적인 저가채널 확대로 ODM에 대한 수요가 견조할 전망

- 2013년 1분기 중 생산 개시를 계획 중인 중국 광저우 공장 완공 이후 중국 생산 capa 36.4% 증가 예상, 2013년 중국 매출액은 40% 이상의 고성장 기대. 또한, 2013년 2분기로 계획 중인 인도네시아 신공장 가동 개시로 장기적인 성장을 위한 초석 마련

- 증자 가능성에 대한 이슈로 최근 주가는 전고점 대비 15.6% 하락. 그러나 ① 3분기 중 170억원 차입, ② 2013C EBITDA 430억원 수준을 감안 시 현 시점에서 증자의 가능성은 높지 않은 것으로 판단

■Sector News

[건설] 허문욱 (건설/플랜트)_T: 3777-8096

*2013년 OUTLOOK: 한국탑티어, 일본보다 저성장에 대한 대응력 우수 / OVERWEIGHT

- 건설주 비중확대 이유는 예상보다 큰 주가낙폭과대, 시클리컬산업 한계에 대한 우수선도업체의 극복노력 때문. ① 현시점은 산업내 탑다운 접근보다 바텀업 종목대응이 적합. ② 보유가치대비 임계수준까지 주가하락업체가 속출. ③ 한국 글로벌 EPC경쟁력에 대한 공정한 적정가치산정이 필요. ④ 일본 제네콘업체보다 한국업체는 해외EPC 능력으로 장기저성장 대응력 우수. ⑤ 성장한계는 산업구조조정, 비즈니스모델 변화로 일정부문 극복할 수 있을 전망

- 탑픽주는 1순위 현대건설, 2순위 대림산업. BUY 종목은 삼성물산, 한전KPS, 대우건설. 수익추정 하향, 차입금 증가, 리스크 증가로 인한 밸류에이션 배수 조정을 통해 10개 커버기업 목표주가를 평균 17% 하향. 반면 주가 급락으로 상승여력은 평균 35%에 달함

[코리안리 (003690)] 유승창 (보험)_T: 3777-8057

*하반기 이익 정상화 가능성 높은 것으로 판단 / BUY / TP: 18,000원 (현 주가대비 상승여력 +70.6%)

- 2H FY12 순이익은 기존 KB투자증권의 예상치와 유사한 1,000억원 내외를 기록할 것으로 전망. 1H FY12 순이익 527억원을 감안하면 FY12 순이익은 1,527억원 수준을 기록할 전망

- 1H FY12 순이익 저조의 주된 원인 중 초과손해액비비례보험 (XOL)커버 한도 상향 200억원, 태국홍수관련 준비금 추가적립액 200억원이 2H FY12에 추가로 발생할 가능성이 낮다는 점을 감안하면 2H FY12 순이익 전망치는 달성 가능성이 높을 것으로 판단

- 코리안리의 기존 연간 순이익 가이던스 2,000억원은 하향 조정될 가능성이 높은 것으로 판단. 당사도 FY12 순이익 전망과 목표주가를 조정할 계획이지만 1) 이익이 하반기에 정상화 되고 2) 재보험영업 특성상 금리역마진 리스크가 적고 3) 해외수재 합산비율이 최근 개선되고 있다는 점을 감안해 현 주가에서는 투자의견 BUY 유지

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