5대증권사 7~9월 영업익 전년비 급감 위탁수수료 수입 감소가 주원인 ‘주가 상승=증권업 호황’ 공식도 깨져

지점·인력 축소 등 비용절감 안간힘 자산관리 등 수익다변화 노력 절실

1분기(3~6월) ‘잔인한 봄’을 보낸 증권업계가 2분기(7~9월)에도 침체에서 빠져나오지 못했다.

15일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 전날 일제히 2분기 실적(잠정치)을 발표한 삼성ㆍKDB대우ㆍ우리ㆍ한국ㆍ현대 등 5대 증권사(단 한국투자증권은 8일) 가운데 전년 동기 대비 영업이익이 늘어난 곳은 하나도 없었다.

현대증권과 대우증권은 전년 대비 적자로 돌아섰고 삼성증권(-66.94%)과 우리투자증권(-63.34%)의 영업이익은 급감했다. 1분기에 비해서는 나아졌지만 ‘바닥’을 찍고 올라온다고 보긴 어렵다.

문제는 증권업계의 불황이 장기화돼 자칫 고사위기에 처해질 수 있다는 점이다. 가장 큰 원인은 코스피지수는 올라도 거래대금이 줄면서 증권사의 주 수익원인 위탁수수료 수입이 급감한 상황이 장기화되고 있기 때문이다. 코스피지수는 지난달 30일 연중 최고점인 2059.58까지 올랐지만 외국인 순매수에 따른 것으로, 과거처럼 ‘지수 상승=증권업 호황’이란 공식이 깨졌다.

증권사들이 심혈을 기울이고 있는 자산 관리 분야도 경기 침체에 따른 안전 자산 선호 현상 등으로 아직은 큰 효과가 없다.

수익이 마땅치 않자 증권사들은 생존을 위해 비용을 아끼는 방법을 택하고 있다. 2011년 1800여개에 달하는 지점 수는 지난 6월 말 현재 1543개로 줄었다. 직원 수도 같은 기간 4만1000명 수준에서 3만9534명으로 감소했다. 앞서 삼성증권은 지난 7월 초 100여명을 관계사로 전환 배치했다. SK증권은 이달 초 조직 개편과 함께 희망퇴직 신청을 받고 있으며, KTB투자증권은 처음으로 구조조정에 착수했다. 한화투자증권은 조만간 임금 삭감 및 인원 감축 등 대규모 구조조정을 단행할 예정이다. 한화투자증권은 지난해 660억원의 적자를 낸 데 이어 올해도 적자가 불가피한 상황이다.

그러나 비용효율성 제고에 초점이 맞춰진 구조조정만으로는 한계가 있다. 한 증권사 관계자는 “비용 절감은 구조조정의 가장 쉬운 방법이지만 동시에 나쁜 방법”이라고 비판했다.

따라서 구조조정 노력 외에 위탁수수료 의존도를 낮춰 자산 관리, IB 등 근본적인 수익 다변화 노력이 절실하다는 지적이다. 미국 모간스탠리나 골드만삭스 등도 1970년대 위탁수수료 비중이 절반에 달했다가 수수료 자유화 조치로 수수료 수익이 줄자 자산 관리와 인수ㆍ합병 등 사업 영역을 다각화해 극복했다.

국내에서도 현대ㆍKDB대우 등 일부 대형사를 중심으로 해외 시장 개척에 박차를 가하고는 있지만 가시적인 성과를 내기에는 시간이 걸릴 수밖에 없다. 우다희 우리투자증권 연구원은 “미국 증권사의 성공 요건은 ‘고객 가치 존중’과 ‘리스크 관리’였다”며 “국내 증권업에도 이 두 요소가 증권사의 가치를 결정짓는 중요한 요소가 될 것”이라고 설명했다.

너무 많은 국내 중소형 증권사들의 특화 발전이 절실하다는 지적도 최근 제기됐다.

손미지 신한금융투자 책임연구원은 “금융 당국이 지난 5월 증권사 영업 활력 제고 방안을 통해 대형 증권사와 중소형 증권사 간 기능 분화를 유도하겠다고 밝혔지만 아직까지 중소형 증권사들 자체적으로 이렇다 할 움직임은 확인되지 않고 있다”면서 “현 시점에 글로벌 특화 증권사들의 사례를 분석하고 벤치마크해 국내 증권업에 적용할 수 있는 부분을 고민해볼 필요가 있다”고 말했다.

김우영 기자/


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