조양호 한진그룹 회장의 대한항공 사내이사 연임안 부결에 증권가는 “대체로 주가에 긍정적”이라는 평가를 내놓고 있다.

일각에서는 경영 공백 등에 따른 불확실성 증대로 신중한 접근이 필요하다는 지적도 나온다.

대한항공은 27일 제57기 정기 주주총회를 열고 조 회장의 사내이사 연임안 등 4개 의안을 표결에 부쳤다. 조 회장의 사내이사 연임안은 찬성 64.1%, 반대 35.9%로 부결됐다. 조 회장 연임 실패 소식에 한진그룹주는 일제히 상승했다. 조 회장의 연임안 부결에 결정타를 날린 것은 2대 주주(11.56%)인 국민연금을 비롯한 연기금들이다.

정연승 NH투자증권 연구원 “대한항공 입장에선 주주들의 눈치를 더 볼수 밖에 없는 상황이 됐다”며 “배당이나 자사주 매입 등 더 많은 주주 환원정책을 고민할 것”이라고 분석했다.

최고운 한국투자증권 연구원은 “기업가치를 훼손하고 있다는 지적을 받아왔던 조 회장이 대표이사 자리를 잃게 되면서, 글로벌 경쟁사 대비 주가 할인요인이 해소될 것이라는 기대가 단기에 반영된 듯하다”며 “주가 급등세인데, 경쟁사와 비교하면 아직 상승 여력이 충분하다”고 평가했다.

KCGI를 비롯한 주주들이 내놓은 차입금 축소, 현금흐름개선 등 재무구조 개선안이 향후 그룹 경영에 반영될 가능성이 높아졌다는 설명이다.

김학균 신영증권 리서치센터장은 “시장의 힘이 거버넌스(지배구조)에 영향을 준 것은 의미 있는 변화”라면서 “향후 전반적으로 배당처럼 덜 민감한 사항으로 주주들의 목소리가 높아지면서 주가에도 긍정적으로 영향을 줄 것으로 본다”고 말했다.

다만 장기적 불확실성은 여전하다는 지적이다. 대한항공 이사회는 델타항공과의 조인트벤처(JV) 조기 정착, 국제항공운송협회(IATA) 총회의 성공적인 서울 개최를 위해 조 회장이 필요하다고 설명했다.

최 연구원은 “반대의견 비중이 지배적이지는 않았던 만큼, 전문경영인과 관련된 급작스런 변화를 예상하긴 어려워 보인다”며 “당분간 경영 공백상태에 따른 불확실성이 있기 때문에, 장기적으로 접근하는 것이 필요하다”고 전했다.

IB증권팀/


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