한진, 한진칼에 자사주 17만주 처분 왜?

[헤럴드경제=김지헌 기자] 한진칼이 한진의 지분 매입에 나서면서 그 배경에 관심이 쏠린다. 지배구조 개선을 강조하는 강성부펀드(KCGI)에 대응하기 위해 한진가의 경영권을 강화하기 위한 조치로 풀이된다.

한진칼은 ㈜한진 지분 17만1208주를 시간외 대량 매매를 통해 주당 3만400원에 매입했다고 지난 20일 공시했다. 총 취득금액은 52억원이다. 이로써 지분율은 22.19%에서 23.62%로 확대된다.

한진칼은 취득목적을 계열회사에 대한 지배력 강화라고 밝혔다. 한진에 대한 한진칼의 지배력은 그리 강하지 않은 편이다. 한진칼을 제외하고 한진 지분을 보유하고 있는 특수관계인은 정석인하학원(3.97%), 조현아 전 대한항공 부사장(0.03%), 조원태 한진그룹 회장(0.03%), 조현민 한진칼 전무(0.03%)에 불과하다. 전체 지분을 포함해도 30%에 못 미친다.

2대 주주인 KCGI의 투자목적 자회사인 타코마홀딩스, 엔케이앤코홀딩스, 엠에스앤코홀딩스, 그레이스앤그레이스의 보유 지분은 10.17%이다. 국민연금공단(7.54%)과 GS홈쇼핑(6.87%)은 그 뒤를 잇고 있다.

한진은 서용원·류경표 대표이사와 성용락 사외이사가 내년 3월에 임기를 만료하게 된다. 특히 조양호 전 한진그룹 회장의 최측근으로 불린 서용원 대표이사를 대신해 노삼석 부사장을 한진의 대표이사로 내정한 상황에서 '표 싸움'이 불가피할 것으로 전망된다.

한진칼은 한진 내부 경영권도 신경쓰면서 내년 조원태 회장의 사내이사 재선임 안건에도 신경을 써야하는 상황이다. 만약 연임에 실패하면 조 회장은 한진그룹의 경영권을 잃게 된다.

현재로선 조 회장의 연임은 무리가 없을 것으로 보인다. 조 회장과 특수관계인 지분 28.94%와 우군으로 분류되는 델타항공 지분 10%를 더하면 총 39% 정도로 연임에 필요한 주총 출석 주주 의결권의 과반에 가깝다. 주총 출석률을 80% 정도로 가정하면 사실상 필요한 모든 표를 확보하고 있다는 해석도 무리가 아니다.

지난 11월 한진칼은 지배구조헌장을 제정하고 이사회 내에 보상위원회를 설치하였으며, 주주가치에 직결되는 사안에 대한 타당성을 사전에 검토하는 거버넌스위원회도 설치하였다.

이상헌 하이투자증권 연구원은 "이는 기존보다 지배구조를 개선하고 주주친화경영을 강화하기 위한 표현으로 한진칼에 우호적인 주주를 확보하기 위한 명분쌓기 작업으로 보인다"고 분석했다.

한편 한진그룹의 반대편에 있는 KCGI(지분율 15.98%)도 지분율을 더 높이면서 4대 주주인 대호개발(6.28%)과 연대하고 소액주주 지분을 끌어모을 수 있다는 분석도 나온다.