JD(JD US/9618 HK)는 알리바바, 핀둬둬와 함께 중국을 대표하는 e-커머스 사업자다. JD는 e-커머스 3사 중에서 특히 풀필먼트(물류 일괄 대행 서비스)와 배송에 강점을 지니고 있으며, 이 부분이 코로나19 확산 후 시장의 관심을 끌고 있다. 지난 3월 중순에 발표한 2020년 4분기 실적도 컨센서스를 상회하는 모습을 보였다.

JD의 4분기 매출액(2243억위안, 전년 대비 31% 상승)과 비일반회계기준(Non-GAAP) 순이익(24억위안, 194%)은 컨센서스를 각각 2%, 20% 상회할 정도로 견조했다. JD의 e-커머스 사업은 크게 직영 모델인 1P 부문과 마켓플레이스 모델인 3P 부문으로 나뉜다. 그중 1P 부문에서 가전·전자제품 매출액이 전년동기대비 25% 증가하며 전분기(23%)보다 높은 성장률을 기록했고, 일용소비재 매출액도 전년동기대비 34% 증가해 전분기(35%)의 고성장을 이어갔다. 3P 부문에서도 마켓플레이스·광고(30%)와 물류(95%) 매출이 모두 견조한 증가세를 보여줬다. 여기에 효율적인 비용 통제와 자회사 실적 호조까지 더해지며 4분기 순이익률도 1.1%를 기록해 기대치를 상회했다.

JD의 4분기 실적에서 가장 인상적이었던 것은 꾸준한 유저 증가세였다. JD의 액티브 유저는 4억7200만명(30%)으로 역대 최고 수준으로 늘어났고, 이 중 80%의 신규 유저가 저선 도시에서 유입됐다. 또 프리미엄 멤버십 서비스인 ‘JD 플러스(Plus)’ 가입자가 늘어난 점도 고무적이다. 결국 소비자와 입주 브랜드 모두에게 인지도 상승이 이뤄지며 JD의 e-커머스 생태계가 강화되고 있음을 엿볼 수 있다.

JD는 커뮤니티 공동구매와 신선식품 부문을 신성장 동력으로 육성 중이다. 특히 ‘징시비즈니스그룹(Jingxi Business Group)’을 중심으로 하는 커뮤니티 공동구매 사업은 JD가 저선 도시에서 유저를 확보하는 데 핵심적인 역할을 할 전망이다. 자회사의 상장 모멘텀도 주목할 부분이다. 물류 자회사 ‘JD 로지스틱스(Logistics)’가 올해 홍콩 시장에 상장할 예정이며, 중장기적으로는 핀테크·클라우드·AI 자회사인 ‘JD 테크놀로지(Technology)’도 상장을 준비하고 있다.

이동연 한국투자증권 기업분석1부 수석연구원