[헤럴드경제=홍석희 기자] 엔씨소프트가 넷마블과 주식을 교환했다. 표면적인 이유는 ‘게임사업 시너지’를 위해서다. 그러나 업계에선 최근 넥슨과의 경영권 분쟁이 지분 매각의 원인이라는 시각이 지배적이다. ‘기막힌 한수’라는 평가도 나온다.

엔씨소프트는 보통주 195만8583주(지분 8.93%)를 넷마블게임즈에 장외 처분 방식으로 매각한다고 17일 공시했다. 엔씨소프트는 지난 16일에는 넷마블게임즈 주식 2만9214주(9.8%)를 취득한다고 밝혔다. 취득 금액은 3802억6490만원이다. 엔씨소프트 주식과 넷마블 주식이 맞교환 된 것이다.

엔씨소프트는 “넷마블게임즈의 발행 신주를 제3자 배정방식으로 인수하며, 취득 목적은 게임사업의 시너지 효과 창출에 있다”고 밝혔다. 주당 인수가격은 약 1300만원이다. 엔씨는 넷마블 지분의 9.8％를 확보하게 돼 방준혁 의장(35.88％), CJ E&M(35.86％), 중국의 텐센트(28％)에 이어 4대 주주로 올라서게 된다.

엔씨소프트가 표면에 내건 지분 인수 배경은 ‘게임 사업의 시너지’다. 모바일 게임에서 경쟁력을 보이는 넷마블과 적극적으로 협력해 양사 모두 ‘윈윈’하겠다는 것이다.

그러나 업계에서는 엔씨소프트의 넷마블게임즈 지분 인수 배경에는 넥슨과의 경영권 분쟁이 상당한 영향을 끼친 것으로 보고 있다. 엔씨소프트의 최대 주주인 넥슨(15.08%)과 경영권 분쟁에 대응하기 위해 넷마블과의 협력을 선택했다는 의견이 지배적이다. 엔씨소프트가 자사주를 넷마블게임즈 지분과 맞교환을 해 우호지분을 확보했다는 설명이다. 김택진 엔씨소프트 대표의 보유 지분 9.98%에 넷마블 우호지분인 8.93%를 합칠 경우 넥슨이 가진 엔씨소프트 지분보다 우위를 점하게 돼 경영권 방어에 영향을 끼칠 수 있을 것으로 풀이된다.

최관순 SK증권 연구원은 “의결권이 없었던 자사주를 처분해 우호 지분을 확보하게 돼 단숨에 넥슨의 지분 15%를 뛰어넘어 18% 가량을 보유하게 됐다”며 “주주총회에서 표대결이 이뤄질 경우 이길 가능성이 높아진 것”이라고 언급했다.