美 커지는 인플레 압박…연준 ‘10월 금리 결정’ 중대 변수로

미국 소비자들의 향후 1년간 기대인플레이션이 3년5개월 만에 최고 수준으로 치솟았다. 이란 전쟁 장기화에 따른 에너지 가격 상승이 가계의 물가 불안을 자극한 결과다. 미국 연방준비제도(Fed·연준)가 이달 기준금리를 동결할 것이라는 관측이 우세하지만, 물가 상승 압력이 지속되면서 ‘선제 대응’의 필요성도 높아지고 있다. 당장 이달 연방공개시장위원회(FOMC)를 3주 앞둔 연준의 셈법이 복잡해졌다.

7일(현지시간) CNBC에 따르면 뉴욕 연방준비은행이 발표한 9월 소비자기대조사에서 향후 1년간 기대인플레이션 중간값은 3.9%로 집계됐다. 전월보다 0.3%포인트 상승한 것으로, 2023년 5월 이후 3년5개월 만에 가장 높은 수준이다. 기대인플레이션은 소비자들이 앞으로 물가가 얼마나 오를 것으로 예상하는지를 보여주는 지표다. 소비자들의 물가 상승 전망이 높아지면 임금 인상 요구와 기업의 가격 결정 등에 영향을 미쳐 실제 인플레이션 압력이 커질 수 있다.

최근 기대인플레이션 상승의 주요 배경으로는 에너지 가격 급등이 꼽힌다. 이란 전쟁과 러시아·우크라이나 전쟁까지 겹치면서 지난 8월 미국 내 휘발유 가격은 한 달 동안 약 4% 상승했다.

에너지 가격 상승은 운송비와 생산비를 통해 다른 상품과 서비스 가격에도 영향을 미칠 수 있다. 특히 휘발유와 난방유는 가계가 일상적으로 지출하는 품목인 만큼 소비자들의 물가 인식에 직접적인 영향을 준다.

금융시장에서도 인플레이션 우려가 높아지고 있다. 향후 5년간의 시장 기대인플레이션을 반영하는 미국의 5년 만기 손익분기점 인플레이션율(BEI)은 2.35%로 올해 최고 수준에 근접했다. BEI는 일반 국채와 물가연동국채(TIPS)의 금리 차이로 산출된다. 최근 연일 2002년 이후 최고치를 경신하는 미 국채금리도 연준의 계산을 복잡하게 만드는 요소다. 고유가에 따른 인플레이션 압력과 미국의 재정 부담 등이 복합적으로 작용해 미 국채금리는 7일(현지시간) 10년물이 5.29%, 30년물이 5.66%까지 올랐다.

시장은 연준의 금리인상 기조가 장기화할 가능성도 반영하고 있다. 연방기금금리 선물시장에서는 현재 연 3.75~4.00%인 미국 기준금리가 5년 뒤 5.58% 수준에 이를 것으로 예상한다.

당장 시장의 관심은 오는 27~28일 열리는 FOMC 회의에 쏠렸다. 시장은 연준이 지난달 기준금리를 0.25%포인트 인상한 이후 경제지표와 물가 흐름을 추가로 확인하려 하기 때문에 이달 기준금리를 동결할 가능성이 높다고 보고 있다.

그러나 이날 공개된 9월 FOMC 의사록에서는 대다수 위원이 연내 한 차례 추가 금리인상이 적절하다고 판단한 것으로 나타났다. 추가 인상의 필요성에는 상당한 공감대가 형성됐지만 구체적인 인상 시점까지 합의하지는 않았다.

이번 뉴욕 연은 조사 결과는 연준의 정책 판단에 또 다른 변수가 될 것으로 보인다. 단기 기대인플레이션이 높아진 가운데 고유가가 장기화하면 소비자들의 물가 상승 전망이 실제 임금과 가격 결정에 영향을 미칠 수 있다. 연준이 10월 회의에서 금리를 동결하더라도 긴축이 종료됐다고 판단하기는 어려운 상황이다. 이달 중순 발표될 소비자물가지수(CPI)와 고용지표 등이 연내 추가 금리인상 여부를 가르는 핵심 변수가 될 것으로 보인다. 서지연 기자