[헤럴드경제=김우영 기자] 신한금융투자는 삼성의 화학 계열사를 인수하기로 한 롯데케미칼에 대해 “가격이 문제”라고 분석했다.

업계에 따르면 롯데케미칼은 삼성SDI 화학 부문(ABS) 지분 90%, 삼성정밀화학(ECH/가성소다) 지분 30%, 삼성BP화학(초산) 지분 49%를 인수하기로 했다. 인수대금은 약 3조원에 달할 것으로 추산된다.

30일 이응주 신한금융투자 연구원은 이에 대해 “범용 합성수지(PE/PP), 화섬원료(MEG/PTA)가 주력 제품인 롯데케미칼은 제품 포트폴리오 다각화를 위해 반드시 필요한 M&A”라고 설명했다. 이 연구원은 “북미 셰일가스 기반 설비(ECC), 중국 석탄 기반 설비(CTO) 신증설 우려 때문에 PTA는 이미 공급과잉이고, PE, PP, MEG 등의 전망도 마냥 밝지는 않다”고 설명했다.

이어 “문제는 가격”이라고 지적했다. 이 연구원은 “롯데케미칼은 2018년까지 4조원에 가까운 투자를 해야 한다”며 “삼성 화학 계열사 인수에 3조원을 쓴다면 향후 3년간 7조원을 투자하는 셈”이라고 설명했다. 이 연구원은 “순차입금이 사실상 없고, 2015년 EBITDA는 2조원으로 재무적인 문제는 없다”면서도 “그래도 지나치게 공격적인 투자는 아닌지 꼼꼼히 살펴야 한다”고 설명했다.

4분기 영업이익은 2565억원으로 전분기 대비 47.1% 감소할 것으로 내다봤다.


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