[헤럴드경제=김지헌 기자] HMC투자증권은 7일 한솔제지가 추진 중인 유상증자는 재무 안정성 개선 계기가 될 것이라며 목표주가 3만7000원을 유지했다.

박종렬 한국투자증권 연구원은 “한솔제지는 주주 우선 공모방식으로 유상증자(360만주, 704억원 규모)를 결의했다”며 “당장은 희석화 효과가 있지만 증자 전액을 차입금 상환에 활용해 부채비율 개선과 지급 이자 감소, 유통주식 확대에 따른 투자자 저변 확충 효과가 기대된다”고 밝혔다.

박 연구원은 “희석화를 최소화하려면 올해 순이익이 적어도 전년 대비 22% 이상 증가하는 모습을 보여야 하는데, 이 점은 문제없다”며 “올해 연간 매출과 영업이익은 1조4127억원과 1372억원으로 각각 4.7%, 82.5% 증가할 전망”이라고 분석했다.

또 “실적 개선의 주요 요인으로는 국제 펄프가격 하락에 따른 스프레드 확대(원자재비와 판매가의 차이), 인쇄용지 업계의 자율 구조조정에 따른 수급 개선, 원화 약세 추세를 들 수 있다”며 “한솔제지는 구조적인 실적호전과 저평가 가치주, 배당 매력까지 겸비했다”고 평가했다.