미국 일본 유럽등 주요 선진국의 경기 둔화 리스크와 그리스 재정위기가 불거지면서 선진국 국채 금리가 급락하고있다.

파이낸셜타임스에 따르면 미국 재무부의 10년만기 국채 수익률은 지난 4월 8일 대비 지난 7주새 14.6%가 하락했다. 일본의 국공채 금리도 같은기간 14.8%, 영국은 13.6%, 독일도 14.6%가 각각 빠졌다.

그만큼 지난 두 달새 채권시장에 투자자들의 수요가 몰리면서 시중 국채 가격이 빠르게 상승한 셈이다.

실제로 27일 채권 시장에서 미재무부의 10년만기 국채 수익률은 연3.07%로 마감해 올들어 최저치에 육박했다. 또 독일도 10년물 국채 금리가 연2.99%, 영국은 연3.39%, 일본은 연1.13%로 낮아졌다.

▶선진국 경제 둔화 우려때문 =국채 가격이 최근 이렇게 급작스럽게 상승하는것은 연초에 대부분위 투자가들이 선진국 경제의 회복에 따라 올해는 국채 가격이 향후 꾸준히 하락, 국채 수익률이 상승할것이라고 전망한 것과 반대되는 흐름이다.

선진국 국채 가격 상승의 가장 큰 요인은 선진국 경기 둔화 우려때문이다.

모건 스탠리의 투자전략가인 앤서니 오브라언은 “최근 국채 시장의 추이는 선진국 경제가 올해 매우 낮게 성장하고 아마 향후 몇년간 성장이 둔화될 것이라는 말하는 것”이라고 평했다.

1분기 미국경제의 성장률 둔화와 함께 그리스와 유로존 재정위기가 확산 조짐을 보이면서 선진국들이 더블딥에 빠질 것이란 우려도 나온다.

여기에 금융시장에서는 최근의 상품가격 급락과 유럽의 그리스 부채 재조정 논의등으로 선진국 중앙은행의 금리 인상 가능성이 낮아지고 있는것도 국채가격 상승 요인이 됐다고 본다.

실제로 인플레이션 기대 심리는 4월8일 대비 미국은 14.1%가 내려갔고 독일도 11.8%가 내려가 상품가격 급등 우려를 잠재우고있다.

▶미QE2 종료로 안전자산 선호=시장에서는 6월 미국 연방준비제도가 6000억달러 규모의 2차 양적완화 정책, 즉 달러화 찍어내기를 통한 경기 부양을 종료하게되는것도 하반기 미국 경제의 성장 우려를 키우면서 국채 가격 상승을 부채질 하고있다고 본다.

경기 부양책 약발이 떨어진 미국경제의 향후 전망에 대한 우려와 증시의 추가 상승에 대한 회의론이 고개를들면서 위험회피 수단인 국채로 투자금이 몰리는 요인이 되고있다.

JP모건 애셋 매니지먼트사의 부수석 스티브 리어는 “시장은 연준이 돈 프린트를 멈추게되면 미국 경제 성장에 미칠 파장에 대해 우려하고있다”고 해석했다.

▶루비니, 티핑포인트=이에 대해 누리엘 루비니 뉴욕대 교수는 29일 헝가리 부다페스트에서 열린 컨퍼런스에서 “미국 유럽 중국 일본의 거시 경제 데이터를 살펴보면 이들 증시가 조정을 받게되는 ‘티핑 포인트’에 왔다”며 선진증시 급락을 예고했다. 루비니는 선진증시가 올들어 기업들의 어닝과 매출실적, 마진 호조로 상승해왔지만 조정을 받게될 것이라고 내다봤다. 그는 선진국의 회복 둔화, 유럽의 재정위기 재발, 상품가 앙등으로 초래된 신흥국의 금리인상과 성장률 둔화등이 복합적으로 겹쳐 국제 투자시장이 본격적인 급락 장을 맞을 것으로 보고 있다.

반면 국제 자본시장협회(ICMA)의 로버트 파커 총책임자는 FT에 “글로벌 경제는 2월과 3월, 4월에 명백하게 둔화됐고 5월과 6월에도 이어지겠지만 7월과 8월에는 긍정적인 방향으로 놀라운 일이 벌어질 것”이라며 하반기 경기 회복을 점쳤다.

고지희 기자/jgo@heraldm.com