‘시총 3조’ 기대 에코프로머티리얼즈 수요예측 돌입

에코프로머티리얼즈가 에코프로그룹 최초로 유가증권시장 상장에 나섰다. 오는 3일까지 진행되는 수요예측에서 흥행에 성공할 경우 시가총액 3조원을 돌파할 것으로 기대된다. 대내외 악재로 국내 주식시장은 침체돼 있지만, IPO(기업공개) 시장은 흥행을 이어 나가면서 증권가에서는 긍정적인 목소리가 나온다.

31일 금융투자업계에 따르면 에코프로머티리얼즈는 미국과 유럽이 중국산 전구체를 배터리 밸류체인에서 배제하면서 수혜를 볼 것으로 전망된다. 미국은 인플레이션감축법(IRA)에 따라 중국산 배터리용 광물 및 부품을 일정 이상 사용할 경우 보조금 지급을 제한할 예정이다. 유럽연합도 CRMA(핵심원자재법)를 통해 배터리 공급망 규제를 강화하고 있다.

이날 김병훈 대표는 임직원들에게 보낸 사내 공지를 통해 “상장을 통해 조달한 자금으로 생산 시설을 확대, 중국에 의존했던 전구체 자립도를 높이겠다”고 설명했다. 그는 “전구체 자립도를 높여 국내 배터리 산업의 경쟁력 제고에 이바지할 수 있을 것으로 생각한다”며 “특히 상장은 에코프로그룹 미래 경쟁력을 높이는 과정에서 주요한 분기점이 될 것”이라고 밝혔다.

증권사들은 전구체 국산화 필요성이 커지면서 에코프로머티리얼즈에 대한 수요가 크게 증가할 것으로 내다봤다. 다올투자증권에 따르면 지난해 기준 글로벌 시장에서 중국의 전구체 생산능력은 88.5%에 달한다. 지난 3분기 기준 한국의 대중국 전구체 의존도는 97.1%로 사상 최대를 기록했다. 에코프로머티리얼즈는 한국 최대 규모의 하이니켈 전구체 생산능력을 갖추고 있어 고객사의 선호도가 높아질 것으로 기대된다.

전혜영 다올투자증권 연구원은 “국내 양극재 업체들의 CAPA(생산능력) 증설 대비 국내 전구체 업체들의 CAPA 부족은 심화할 전망”이라며 “IRA를 고려하지 않고 전기차 시장이 본격적으로 확대하는 2025년 글로벌 전구체 수요 및 공급 전망을 비교해 봐도 수요량 194만4000t, 공급량 189만t으로 여전히 공급이 부족하다”고 말했다. 이어 “만약 중국이 배터리 밸류체인에서 배제됨이 확실해진다면 국내 전구체 업체들의 투자 매력도는 한층 더 높아질 것으로 기대한다”고 설명했다.

에코프로머티리얼즈만의 경쟁력으로는 RMP(Raw Material Precipitate·황산화 공정)를 통한 원가 절감이 꼽힌다. RMP는 순도가 낮은 원자재에 황산을 넣어서 고순도 니켈, 코발트를 추출하는 공정이다. 국내 업체 중 에코프로머티리얼즈만이 운영하고 있으며 이를 통해 경쟁사와 달리 원가 변동을 통제할 수 있다는 장점이 있다. 최종 제품인 니켈 브리켓 혹은 니켈 파우더를 사용하는 경우 국제 금속 시세와 매우 유사하게 원재료 가격이 변동한다. 에코프로그룹 수직계열화로 원재료 공급과 판매가 원활한 점도 강점이다. 에코프로머티리얼즈는 에코프로CNG에서 생산하는 원재료를 RMP 공정에 투입하고 있고, 에코프로비엠에 전구체를 공급하고 있다. 2027년 기준 에코프로머티리얼즈의 전구체 생산량 중 절반 이상이 계열사 내 공급 물량으로 확정된 가운데, 회사는 추가 고객사 확보에도 집중하고 있다. 권제인·서재근 기자