조달금리 2년 8개월 만에 최고...카드사 하반기 실적 최대 변수

카드사들의 자금 조달 기준이 되는 여신전문금융회사채(여전채) 금리가 4.551%(24일)까지 치솟으며 약 2년 8개월 만의 최고 수준을 기록했다. 상반기 실적에는 조달 비용 부담이 온전히 반영되지 않았지만, 하반기 만기 도래 물량이 본격화되면 카드사들의 수익성 하방 압력이 커질 전망이다.

▶하반기 차입금 만기 도래…조달 부담 본격화=30일 금융투자협회 채권정보센터에 따르면 여전채 3년물(AA+·무보증·평가사 5사 평균) 금리는 24일 연 4.551%로 연고점을 기록했다. 올해 첫 거래일인 1월 2일(3.337%)보다 1.214%포인트 상승한 수준이다.

반면 상반기 카드사들의 평균 조달금리는 삼성카드 3.1%, 신한카드 3.42%, 현대카드 3.6% 수준에 머물렀다. 과거 저금리 시기에 발행한 장기채권이 장부에 남아있어 시장 금리보다 낮게 집계된 것이다.

삼성카드는 총 차입금 23조533억원 가운데 30.5%인 7조1000억원의 만기가 1년 이내 돌아온다. 3년 이내 만기 물량은 80%에 육박한다. 만기 도래 채권을 현재 시장 금리로 차환하면 이자 부담이 크게 늘어날 수 있다.

한국은행의 통화 긴축 기조가 이어질 경우 여전채 금리의 추가로 오를 가능성도 있다. 한은은 16일 금융통화위원회에서 기준금리를 2.75%로 0.25%포인트 인상하며 3년 6개월 만에 긴축으로 전환했다. 시장에서는 연내 최소 한 차례 이상의 추가 인상을 예상하고 있다. 29일(현지시간) 미 연방준비제도(Fed·연준)가 ‘매파적 동결’을 결정하면서 한은의 금리 인상 압력도 커질 것으로 보인다.

카드사들은 고금리 채권 대신 기업어음(CP)과 단기사채 발행 비중을 늘라는 방식으로 대응하고 있다. 실제 삼성카드의 차입금 중 단기사채·CP 비중은 지난해 말 4.3%에서 올해 6월 말 9.8%로 두 배 이상이 확대됐다. 만기가 짧아 금리가 싼 단기사채와 기업어음(CP)을 늘려 비싼 3년물 발행을 피한 것으로 보인다. 신한카드도 CP를 반년 새 14.2% 늘렸고 현대카드는 일반대출 비중을 6.2%에서 8.5%로 높였다.

그러나 단기 조달 확대는 차환 주기를 앞당기는 임시방편에 불과하다. 사성카드의 신규 조달금리는 2분기 3.67%까지 올라 시장금리와의 격차도 좁혀지고 있다.

▶취급액 늘어도 마진 축소=본업인 신용판매 수익성도 악화되고 있다. 상반기 4대 카드사의 이용금액은 410조9109억원으로 전년 동기보다 6.6% 늘었지만, 가맹점 수수료율 인하 등의 영향으로 카드수익은 3.8% 증가한 6조7116억원에 그쳤다.

수익성이 높은 카드론 취급 축소도 이익률을 끌어내렸다. 신한카드(-5.2%), 삼성카드(-8.3%), 현대카드(-6.3%)가 카드론을 줄이면서 연체율은 0.7%~1.2%대로 개선됐으나, 본업 마진은 함께 축소됐다. 여기에 2분기 들어 연체채권 회수율이 떨어지면서 KB국민카드(2분기 충당금 전입액 +30.4%)와 현대카드(+23.6%) 등은 대손충당금을 다시 쌓기 시작했다.

카드사들이 신사업 진출에 속도를 내는 이유도 이와 맞닿아 있다. 신한카드는 스테이블코인과 에이전틱 페이먼트(Agentic Payment) 등 새로운 결제 수단 역량 확보를, 삼성카드는 인공지능(AI)·스테이블코인·플랫폼을 미래 성장 기반으로 제시했다. 현대카드는 사모펀드 투자를 주요 사업 축의 하나로 운영하고 있다.

정호원 기자