베어링PEA, 4000억 몸값 고수

FI, 추가 밸류업 가능성 낮아 주저

SI, ‘시너지 낮다’ 평가 불구, 부각

베어링프라이빗에쿼티아시아(베어링PEA)가 로젠택배 매각에 나선 가운데 계획했던 실사 일정이 길어지는 모습이다. 여전히 매각 측과 인수 후보자 간 가격 눈높이를 맞추지 못하는 탓이다. 결국 높은 몸값에 베팅할 원매자는 사업 시너지를 고려한 전략적투자자(SI)가 될 것으로 전망된다.

8일 투자은행(IB)업계에 따르면 로젠택배의 새주인 찾기가 속도를 내지 못하고 있다. 매각주관사인 씨티그룹글로벌마켓증권은 지난달 말 실사를 마무리하고 유력 인수 후보자와 막판 협상에 들어갈 것으로 전망됐다. 그러나 매각 측이 4000억원의 희망가격을 고수하면서, 적극적 인수 의지를 보이는 원매자가 적은 것으로 알려졌다.

특히 실사에 참여한 JC파트너스, 키스톤프라이빗에쿼티(PE), 웰투시인베스트먼트 등 재무적투자자(FI)들은 추가 기업가치 향상(밸류업)이 크지 않을 것으로 보고 투자금 회수(엑시트)가 어려울 것으로 판단했다.

로젠택배는 지난해 매출 4427억원, 영업이익 244억원을 기록했다. 전년대비 각각 19%, 18% 증가했다. 택배업체간 경쟁 심화에도 매출 성장과 수익성 개선을 이어가고 있다. 그럼에도 밸류업 가능성에는 부정적 평가가 높다. 매각 측 희망가격인 4000억원은 너무 비싸다는 것이다. 결국 SI가 인수 후 기존 사업과 시너지를 내야만 밸류업이 가능할 것으로 업계는 분석했다. FI처럼 재매각 등을 고려하지 않고 사업 시너지가 있다고 판단될 경우 4000억원 베팅도 가능하지 않겠느냐는 얘기다. 다만 SI 또한 로젠택배의 C2C(개인 대 개인) 비즈니스 형태가 시너지의 걸림돌이 될 가능성을 우려하고 있다.

신세계그룹, SK그룹, 카카오모빌리티 등이 인수 검토를 중단하거나 인수전에 불참한 이유다. 현재 SI로 참여 중인 원매자는 위메프 정도인데, 위메프는 지난해 758억원의 영업손실을 내는 등 적자의 늪에 빠져 있어 인수 여력에 물음표가 붙는다. 김성미 기자