미할릭 베어링 美채권 대표 “선진국 하이일드채 담아라”

[헤럴드경제=강승연 기자] 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 등 시장 변동성이 높아진 국면에서도 북미, 유럽 등 선진국 하이일드 채권은 여전히 매력적인 투자기회를 제공한다는 조언이 나왔다.

글로벌 자산운용사 베어링자산운용이 30일 온라인으로 개최한 ‘2020 하반기 글로벌 채권시장 전망’ 간담회에서 데이비드 미할릭 베어링자산운용 미국 공모채권·미국 하이일드채권 부문 대표는 이같이 말했다.

미할릭 대표는 코로나19에 대응한 각국의 경기부양책으로 변동성이 점차 줄어들겠지만 재확산 우려가 공존하며 변동성은 지속될 것으로 봤다. 그러면서 하반기 시장에 가장 큰 영향을 미칠 요인으로 ▷코로나19 백신개발 ▷경기부양책 이행 ▷경제활동 재개 ▷미국 대선 등 4가지를 꼽았다.

미할릭 대표는 “불안정과 혼란의 시기를 지나면 회복과 수익의 기회가 뒤따른 경우가 많았다”며 “역사적으로 변동성 장세에서 채권은 주식보다 덜 하락한 반면 회복의 속도는 더 빨랐다”고 말했다.

미할릭 대표는 특히 하이일드 채권, 그 중에서도 선순위담보 채권을 눈여겨볼 것을 당부했다. 하이일드 채권은 투자등급 미만 기업이 발행한 채권으로, 선순위는 부도시 가장 우선적으로 변제된다.

그는 “하이일드 채권은 주식과 비슷한 수준의 수익을 추구하지만 변동성은 더 낮다”며 “장기적 관점의 균형 잡힌 포트폴리오 투자자라면 핵심 자산 중 하나로 하이일드 채권을 고려하는 것이 바람직할 것”이라고 조언했다.

또 “선순위담보 채권은 일반 무담보 채권에 버금가는 수익률을 추구하면서도, 디폴트 발생 시 원금 손실에 대한 방어력은 보다 높다는 점에서 투자대안이 될 수 있다”고 강조했다.

스프레드 측면에서도 매력적이라는 분석이다. 미하일 대표는 “하이일드 채권과 선순위담보 채권의 스프레드가 3월까지 많이 벌어졌다가 4월 이후 줄어들면서 성과가 났다. 매수기회를 놓쳤다고 생각할 수 있겠지만 여전히 600bp 중반대로, 300bp 후반대인 지난 2년 평균치에 비해 높은 상황이라는 점을 감안해야 한다”며 향후 6~12개월 간 좋은 성과를 낼 것으로 봤다.

그밖에 미국 연방준비제도(Fed)의 일드커브콘트롤(YCC) 도입 가능성에 대해서는 “당분간 연준의 최대 우선순위는 금리를 낮은 수준으로 유지해 발행기업의 채권시장 접근을 열어놓는 것”이라며 “또 코로나19를 통제하고 실업률을 낮추는 데 집중할 것”으로 전망했다.

일각에서 제기되는 마이너스금리와 관련해선 “연준의 기준금리가 마이너스로 갈 확률은 굉장히 낮다고 보지만, 그 경우에는 인컴 자산이 필요하기 때문에 하이일드 채권이 상대적으로 더 매력적으로 보일 것”이라고 평가했다.

한편 베어링자산운용은 지난해 ‘베어링 글로벌 하이일드 채권 펀드’와 ‘베어링 글로벌 선순위 담보 채권 펀드’를 국내시장에 출시했다. 글로벌 선순위 담보 채권 펀드의 경우 설정 이후 총수익률은 6.65%로, 벤치마크(5.75%) 대비 높은 성과를 보였다. 베어링 하이일드 투자팀은 미국·유럽 전문가 70여명이 1300개 이상 투자 대상 채권을 분석하고 있다.