경제 안정성 부각에 절대수익률 높아

외환시장 글로벌 투자자 환차익 기대

“한국 국채가 ‘무역전쟁의 깜짝 승자(Trade War’s Surprise Winner)’다.”

미·중 무역분쟁이 고조되던 2018년 여름 블룸버그의 보도 내용이다. 안전자산 선호심리로 안정성이 돋보이는 한국 국채에 글로벌 투자자들이 몰린다는 소식을 전하면서다. 올 들어 코로나19 대유행에도 K-방역의 성과가 두드러지면서 한국 채권에 투자하겠다는 글로벌 자금의 줄은 더 길어지고 있다. 정부도 내친김에 “선진 국채시장으로 도약하겠다”는 포부로 정책 과제까지 발표했다.

▶韓국채, 팬데믹에서의 승자=금융감독원이 집계한 올 1~8월 사이 외국인의 상장채권 순투자(순매수-만기상환) 규모는 25조6000여억원으로, 이미 지난해 연간 순투자액(약 9조2000억원)을 크게 웃돈다. 외국인이 보유한 채권 가운데 80% 정도가 국채다. 기획재정부 통계를 보면 외국인의 국채 보유 잔액은 151조원(9월 말 기준)이다. 10년 전보다 3배 가까이 늘어난 규모다.

인기 비결은 복합적이다. 우선 수익률(Yield)이 높다. 최근 국고채 10년물 수익률은 1.5%대다. 한국과 국가신용등급(무디스 기준)이 같은 프랑스를 비롯해 독일, 벨기에 등은 마이너스 수익률과 비교된다. 다른 주요국들도 0%대 수준에 머물러 있다.

외환시장도 글로벌 투자자들이 환차익을 기대할만한 상황이다. 올해 1·2분기에는 원/달러 스와프레이트의 역전폭이 크게 확대됐다. 스와프레이트가 마이너스 상태에선, 달러 투자자들은 스와프 거래에 따른 추가 수익을 기대할 수 있다.

▶쏟아질 물량…소화가 관건=당초 정부는 올해 130조원가량의 국고채를 발행할 계획이었다. 하지만 코로나19 국면에서 네차례 추경을 거치며 국채 발행량은 170조원을 넘어섰다. 내년에도 173조원 규모로 국채를 찍을 계획이다. 관건은 투자자 확보다. 우선 내년 미국 등 다른 나라의 재정정책 규모가 중요하다. 예상보다 강한 재정정책이 펼쳐진다면 자국 시장 채권 매수 여파로 한국 채권 매수 여력은 줄어들 수 있다.

이 때문에 정부는 국내 자금 유치를 위한 장치를 선보였다. 내년부터 발행될 2년 만기 국채가 대표적이다. 우리나라 개인투자자의 국채 투자 비중은 0.07%(2019년 말 기준)로 주요국과 견줘 크게 낮다. 정부는 국채 금리에 30~60%의 가산금리를 얹어주고, 이자소득에 대한 분리과세와 이자소득세 면제 등을 검토하고 있다.

한편 정부는 세계국채지수(WGBI) 가입을 위한 사전 검토에도 착수했다. 글로벌 금융위기 시절인 지난 2009년 가입을 시도했지만 무산됐었다. 가입에 성공한다면 글로벌 패시브 채권 자금의 대대적인 유입을 기대할 수 있다. 중국은 최근 WGBI 가입에 성공했다. 박준규 기자