토큰화 금융, 담보보다 ‘현금 결제’가 관건…국경간 장벽 넘어야[제1회 월드디지털에셋포럼]

[헤럴드경제=김유진·안효정 기자] “우리는 하루 종일 담보를 얘기하지만, ‘왕(king)’처럼 더 중요한 건 바로 현금 결제입니다.”

아쉬팍 샤이크 브로드리지 엔지니어링·디지털자산 총괄 부사장은 지난 9일 열린 헤럴드 월드디지털에셋포럼 2026 패널 세션에서 토큰화 금융의 핵심 과제로 ‘현금 결제’를 꼽았다. 채권 등 금융자산을 블록체인 기반 토큰으로 바꾸더라도 실제 돈이 제때 움직이지 않으면 거래 효율을 높이는 데 한계가 있다는 설명이다.

이종섭 서울대 경영대학 금융학 교수가 사회를 맡은 이날 세션에는 금융시장 인프라 기업 브로드리지, 블록체인 연결 기술 기업 체인링크 랩스, 블록체인 플랫폼 아발란체를 개발하는 아바 랩스의 관계자들이 참석해 토큰화 금융의 상용화 조건을 논의했다.

토큰화는 채권 등 금융자산의 소유권이나 권리를 블록체인 기반 디지털 토큰으로 표현하는 기술이다. 거래와 이전을 자동화하고 결제 시간을 줄일 수 있지만, 자산을 토큰으로 발행하는 것만으로 금융시장의 효율이 높아지는 것은 아니다. 담보와 현금이 함께 움직여야 하고, 자산 가격에 대한 신뢰와 기존 금융시스템과의 연결도 뒷받침돼야 한다.

실제 금융거래에서 토큰화의 효과를 보여주는 사례로는 브로드리지의 분산원장 레포(DLR·Distributed Ledger Repo) 플랫폼이 꼽힌다. 레포는 금융기관이 채권 등을 담보로 돈을 빌린 뒤 약정한 시점에 이자를 더해 갚는 거래다. 기존에는 담보를 이전하는 데 시간이 걸려 거래가 지연되거나, 실제 자금 사용 시간과 관계없이 익일물 기준의 비용을 부담하는 경우가 있었다.

샤이크 부사장은 DLR을 활용하면 담보 자체를 수탁기관에서 이동시키지 않고도 소유권을 이전할 수 있다고 설명했다. 담보 이동에 걸리는 시간이 줄면 기관이 만일의 상황에 대비해 확보해 두는 유동성 규모를 줄이고, 필요한 시간만큼 자금을 활용하는 방식도 가능해진다.

그는 “핵심 가치는 토큰 그 자체에 있는 것이 아니라 절약되는 시간에 있다”며 “담보가 몇 시간이 아니라 몇 분 만에 이동할 수 있다면 기관은 기존과 같은 규모의 유동성 버퍼를 유지할 필요가 줄어든다”고 설명했다.

문제는 담보 이동만 빨라져서는 거래 전체의 효율을 높일 수 없다는 점이다. 담보가 블록체인상에서 빠르게 이전되더라도 현금 결제가 기존 시스템에 남아 있으면 양쪽 절차 사이에 시차가 발생한다. 샤이크 부사장은 현금 결제 주기가 여전히 24~48시간에 이른다고 지적하며, 담보와 현금이 모두 원장 위에서 실시간으로 움직여야 거래가 동기화될 수 있다고 강조했다. 토큰화된 자산의 이전 속도만 높이는 것이 아니라 실제 대금 결제까지 함께 바꿔야 한다는 의미다.

이 과정에서 블록체인 밖의 정보와 기존 금융시스템을 연결하는 기술도 필요하다. 니키 아리야싱헤 체인링크 랩스 아시아태평양·중동 담당 부사장은 “토큰화 자산이 실제 담보로 활용되려면 가격을 안전하고 신뢰할 수 있게 산정해야 하고, 서로 다른 블록체인과 기존 금융 인프라 사이에서도 정보가 오갈 수 있어야 한다”고 설명했다.

아리야싱헤 부사장은 특히 기술적 구현만으로 기관의 도입이 보장되지는 않는다고 짚었다. 금융기관 내부에서 리스크 관리와 컴플라이언스, 법무 부서의 검토를 통과해야 실제 업무에 적용할 수 있기 때문이다. 그는 “국경 간 거래에서는 국가별 규제 당국이 자산의 법적 지위와 인정 기준을 조율하는 과정도 필요하다”며 “기술적으로 자산을 이전할 수 있더라도 해당 자산이 다른 시장에서 적법한 담보로 인정되지 않으면 활용 범위는 제한된다”고 말했다.

저스틴 김 아바 랩스 글로벌 사업개발 부사장은 기업과 금융기관이 민감한 정보 보호나 국가별 데이터 규정 등 각자의 요건에 맞춰 네트워크를 구축할 필요가 있다고 설명했다. 그는 “네트워크가 개별적으로 구축돼 서로 연결되지 않으면 자산과 유동성이 여러 곳으로 분산될 수 있다”며 “기관별 맞춤형 인프라를 허용하면서도 네트워크 간 자산 이전과 거래가 가능하도록 설계해야 한다”고 강조했다.

토큰화할 자산 자체의 수요도 과제로 제시됐다. 김 부사장은 “아무 자산이나 토큰으로 발행한다고 해서 투자자가 매입하는 것은 아니다”라며 “실제 수요가 높은 자산을 선별하는 일이 중요하다”고 강조했다. 기술적으로 발행 가능한 자산의 범위를 넓히는 것과 그 자산이 시장에서 거래되고 활용되는 것은 별개의 문제라는 지적이다.

한국 시장의 과제로는 글로벌 표준과의 연결이 거론됐다. 샤이크 부사장은 국내 시장에만 통용되는 표준을 만드는 데 그치기보다 국제 표준과 협력해 인프라를 구축해야 한다고 말했다. 그는 “토큰화 자산이 국제시장에서 담보로 활용될 때 실질적인 가치가 커질 수 있다”며 “기존 금융시장에서 쓰이는 국제증권식별번호(ISIN)와 금융 메시지 표준인 ISO 20022 등을 디지털 자산에도 접목할 필요가 있다”고 설명했다.

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